醫藥行業研報：國金證券-醫藥行業：新冠診療方案更新，看好新冠產業鏈投資機遇-220315

王班王維肖 分析師SAC執業編號：S1130520110002 (8621)60870953 wang_ban＠gjzq.com.cn 聯系人 wangweix＠gjzq.com.cn 新冠診療方案更新，看好新冠產業鏈投資機遇 重點事件 3月15日，國家藥監局召開黨組（擴大）會議，傳達學習習總書記在全國兩會期間的重要講話精神和全國 兩會精神，研究部署貫徹落實措施。

會議要求持續做好新冠病毒疫苗的保質量、保供應工作，加快推動新 冠病毒治療藥物、新冠病毒抗原檢測試劑個人自測產品審批上市，強化防疫產品的質量監管，扎實做好內 部防控工作，全力服務保障疫情防控大局。

3月15日，國家衛健委發布《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》，新版診療方案針對德爾塔、奧 密克戎等變異毒株傳播特點和病理特征進行了修訂。

點評 新冠疫情防控需要多管齊下、防治結合。

藥監局會議從新冠疫苗、新冠治療藥物、新冠抗原檢測試劑三個 方面提出要求，有利于全方位促進我國新冠疫情防治手段的完善。

與2021年4月發布的第八版診療方案相比，第九版新冠診療方案的重點修訂內容包括： 一是優化病例發現和報告程序。

在核酸檢測基礎上，增加抗原檢測作為補充，進一步提高病例早發現 能力，同時提高疑似病例診斷或排除效率。

二是對病例實施分類收治。

根據各地反映的“奧密克戎變異毒株患者以無癥狀感染者和輕型病例為 主，大多不需要過多治療，全部收治到定點醫院會占用大量醫療資源”等意見，進一步完善了病例分 類收治措施：從之前的疑似及確診病例全部在定點醫院治療，修改為輕型病例實行集中隔離管理、普 通型/重型/危重型病例和有重型高危因素的病例應在定點醫院集中治療，減輕醫療資源負擔。

三是進一步規范抗病毒治療。

將國家藥監局批準的兩種特異性抗新冠病毒藥物寫入診療方案，即輝瑞 新冠口服藥Paxlovid（PF-07321332/利托那韋片）和騰盛博藥中和抗體（安巴韋單抗/羅米司韋單抗注 射液）。

四是對中醫治療內容進行了修訂完善。

結合各地臨床救治經驗，加強中醫非藥物療法應用，增加了針 灸治療內容；結合兒童患者特點，增加兒童中醫治療相關內容。

對中藥應用也進一步豐富完善。

五是調整解除隔離管理、出院標準以及縮短了解除隔離管理、出院后監測時間。

我們認為，新冠診療方案的調整一方面反映出我國在新冠檢測、新冠特效藥研發及批準、中醫中藥等特色 醫療的應用等方面的階段性成果，另一方面也適應了變異株帶來的疫情特征的變化。

目前國內新冠口服藥 及新冠疫苗研發管線豐富，隨著在研產品的臨床數據讀出及批準上市，我們會有更完善的新冠防治體系。

基于口服藥物用藥可及性和便利性，看好輝瑞口服藥Paxlovid在中國的放量（中國醫藥負責在中國大陸 市場的商業運營），看好后續輝瑞口服新冠藥物MPP落地給API/CDMO板塊頭部企業帶來的業績彈性。

投資建議 繼續看好防疫主線和醫藥先進制造方向，包括檢測消殺、疫苗和特效藥及其研發產業鏈、上游供應鏈等。

建議重點關注：九洲藥業、海正藥業、普洛藥業、中國醫藥、復星醫藥等。

風險提示 新冠疫情發展變化風險，產品研發數據及進度不及預期風險，產品產能及銷售不及預期風險，訂單不及預 期風險，競爭加劇風險，政策監管風險。

證券研究報告 2022年03月15日 醫藥健康研究中心 醫藥行業研究 買入 (維持評級) 行業點評 行業點評 公司投資評級的說明： 買入：預期未來6－12個月內上漲幅度在15%以上； 增持：預期未來6－12個月內上漲幅度在5%－15%； 中性：預期未來6－12個月內變動幅度在-5%－5%； 減持：預期未來6－12個月內下跌幅度在5%以上。

行業投資評級的說明： 買入：預期未來3－6個月內該行業上漲幅度超過大盤在15%以上； 增持：預期未來3－6個月內該行業上漲幅度超過大盤在5%－15%； 中性：預期未來3－6個月內該行業變動幅度相對大盤在-5%－5%； 減持：預期未來3－6個月內該行業下跌幅度超過大盤在5%以上。

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