新材料&金屬材料行業研報：浙商證券-新材料&金屬材料行業周報（2021年10月第4期） ：煤價下滑利于成本下降-211024

1/16 行業策略報告模板 行業周報 新材料&金屬材料 報告日期：2020年10月24日 煤價下滑利于成本下降 ──行業周報（2021年10月第4期） 行業公司研究 ｜ 新材 料& 金屬材料 ｜ 分析師：馬金龍執業證書編號：S1230520120003 分析師：劉 崗執業證書編號：S1230521040001 聯系人：馬 野、鞏學鵬 ：majinlong@stocke.com.cn 細分行業評級 新材料&金屬材料看好 公司推薦 相關報告 報告撰寫人：馬金龍劉崗 聯系人：馬野鞏學鵬 本周觀點 鋼鐵行業：基本面已處底部，關注需求、成本端變化改善 本周鋼材價格沖高回落。

截至10月22日，螺紋、熱卷、中厚板、冷軋、線 材五大品種本周分別報收5560元/噸、5621元/噸、5772元/噸、6374元/噸、 5940元/噸。

周環比分別下降5.1%、3.5%、1.4%、1.6%、4.8%。

社庫方面， 本周總庫存1213.09萬噸，周環比下降44.08萬噸。

噸鋼毛利漲跌互現。

螺紋、熱卷、中厚板、冷軋、線材噸鋼毛利分別為878 元、771元、795元、920元、1117元，較上周變化-129元、-22元、16元、 23元、-129元。

根據9月份粗鋼產量情況測算，完成全年粗鋼產量壓減2500萬噸目標，四 季度企業生產節奏或將較為平穩，企業端生產較為平順，四季度進一步減量 空間不大。

而行業在供需、成本端，均已處于基本面底部，若煤炭價格下行、 限電、疫情等因素緩解，有望對鋼材價格、噸鋼利潤形成邊際改善。

另外，我們首推的鋼鐵細分高端品種電工鋼，是驅動現代工業的核心磁性材 料。

特別是新能源汽車用高牌號無取向電工鋼，技術壁壘極高，寶鋼、首鋼 掌握核心技術，由于新能源汽車只能使用高牌號無取向硅鋼而非全部品種通 用，2020年新能源汽車用量占高牌號產量的10%。

另外太鋼、新鋼、馬鋼在 其他領域用高牌號無取向電工鋼也有較高市場份額。

以上公司嚴重低估。

重點關注標的 建議關注工業用材公司：首鋼股份、太鋼不銹、新鋼股份、馬鋼股份、華 菱鋼鐵、南鋼股份、鞍鋼股份、寶鋼股份。

特鋼板塊建議關注：中信特鋼、甬金股份、撫順特鋼、圖南股份、久立特材。

有色行業：價格繼續上漲，繼續看多新能源產業鏈上游稀土以及鋰板塊 稀土板塊，本周氧化鐠釹價格上漲6.40%，報價64.85萬元/噸；氧化鏑上漲 1.67%，報912萬元/噸；氧化鋱上漲1.11%，報274萬元/噸。

稀土板塊現貨 持續緊張，限電對產業鏈分離/金屬等環節有擾動，下游補庫驅動氧化鐠釹價 格持續上漲，基于當前產業鏈庫存的歷史低位，以及缺芯緩解帶來訂單的釋 放，稀土價格將繼續上漲； 鋰板塊，本周鋰輝石報價1270美元/噸，較上周上漲了8.55%；氫氧化鋰報 價18.25萬元/噸，較上周上漲0.83%；電池級碳酸鋰報價19.5萬元/噸，漲 幅2.36%。

隨著天氣轉冷鹽湖產量下降，同時疊加Q4季度是新能源汽車傳 統旺季，下游需求有望持續加碼，鋰鹽價格有望繼續走高。

我們建議重視鋰 資源自給率高以及產能釋放順利的企業； 工業金屬方面，本周SHFE銅價先漲后跌，收72390元/噸，下跌1.94%； SHFE鋁跌幅明顯，下跌11.39%，收21580元/噸。

本周工業金屬延續供需雙 弱的格局，受到調控消息影響較大，工業金屬價格普遍高位回落。

銅的低庫 行業周報 2/16 證券研究報告 存帶來階段性上漲行情，在加息預期出現之前，銅具有階段性機會；鋁供需 雙弱累庫較多，在市場對供給端關注到達階段性高點后，低迷的消費重新成 為市場關注點。

從中長期看，我們認為在能源變革過程中，能源成本上漲將 推動鋁價持續走高，由于單位能耗產值低，鋁在能源雙控背景下產量嚴重受 限；并且云南水電在短期內無法滿足高耗能企業的用電需求增長，電解鋁供 給端受限將繼續超預期，鋁行業具有長期投資價值。

重點關注標的 北方稀土、贛鋒鋰業、天齊鋰業、永興材料、雅化集團、藏格控股、五礦稀 土、盛和資源、紫金礦業、西部礦業、云鋁股份、神火股份、中國鋁業、金 博股份、華宏科技。

風險提示：上游原材料價格大幅波動風險、下游需求不及預期風險、海外疫 情持續蔓延風險。

行業周報 3/16 正文目錄 1.本周行情回顧...........................................................................................................................5 2.重要數據追蹤...........................................................................................................................9 2.1.鋼鐵高頻數據跟蹤........................................................................................................................................................9 2.2.重要工業金屬價格走勢..............................................................................................................................................11 2.3.黃金價格走勢..............................................................................................................................................................12 2.4.重要稀有金屬價格走勢..............................................................................................................................................12 2.5.工業金屬庫存跟蹤......................................................................................................................................................13 3.重要公司公告.........................................................................................................................14 4.重要行業動態.........................................................................................................................15 5.風險提示................................................................................................................................15 圖表目錄 圖1：本周各板塊漲幅.................................................................................................................................................................5 圖2：本周有色金屬行業子版塊漲幅.........................................................................................................................................5 圖3：本周主要鋼鐵公司漲跌幅前五.........................................................................................................................................6 圖4：本周主要有色金屬公司漲跌前五.....................................................................................................................................6 圖5：本周主要鋼鐵公司PE（TTM）情況情況一覽（單位，倍） .......................................................................................7 圖6：本周主要有色金屬公司PE（TTM）情況情況一覽（單位，倍） ...............................................................................7 圖7：鋼鐵板塊個股滬（深）股通持股占比（%） ..................................................................................................................7 圖8：有色金屬板塊個股滬（深）股通持股占比（%） ..........................................................................................................8 圖9：鐵礦石價格指數.................................................................................................................................................................9 圖10：重點企業日均產量（萬噸）（截至6月上旬） ...........................................................................................................9 圖11：到港量-鐵礦石..................................................................................................................................................................9 圖12：鐵礦石港口合計庫存（萬噸） .......................................................................................................................................9 圖13：焦炭價格指數（元/噸） ..................................................................................................................................................9 圖14：焦炭港口庫存（萬噸） ...................................................................................................................................................9 圖15：鋼材價格指數.................................................................................................................................................................10 圖16：唐山鋼坯價格指數（元/噸） ........................................................................................................................................10 圖17：唐山地區鋼坯庫存（萬噸） .........................................................................................................................................10 圖18：重點企業鋼材庫存.........................................................................................................................................................10 圖19：社庫：線材（萬噸） .....................................................................................................................................................10 圖20：社庫：冷軋（萬噸） .....................................................................................................................................................11 圖21：社庫：中厚板（萬噸） .................................................................................................................................................11 圖22：社庫：螺紋鋼（萬噸） .................................................................................................................................................11 圖23：社庫：熱軋（萬噸） .....................................................................................................................................................11 圖24：SHFE鋁價走勢（元/噸） .............................................................................................................................................11 圖25：SHFE銅價走勢（元/噸） .............................................................................................................................................11 行業周報 4/16 圖26：SHFE黃金價格走勢（元/克） .....................................................................................................................................12 圖27：SHFE白銀價格走勢（元/千克） .................................................................................................................................12 圖28：鋰輝石Li2O 6%min中國到岸（美元/噸） ................................................................................................................12 圖29：長江有色市場:平均價:鈷:1#（萬元/噸） .....................................................................................................................12 圖30：電池級碳酸鋰:99.5%:國產（萬元/噸） ........................................................................................................................12 圖31：電池級氫氧化鋰（元/噸） ............................................................................................................................................12 圖32：稀土氧化鐠釹價格走勢（萬元/噸） ............................................................................................................................13 圖33：SHFE鎳價走勢（萬元/噸） .........................................................................................................................................13 圖34：長江有色市場:平均價:鎂錠:1#（元/噸） .....................................................................................................................13 圖35：鎢精礦:65%:江西（元/噸） ..........................................................................................................................................13 圖36：中國電解鋁現貨庫存（萬噸） .....................................................................................................................................13 圖37：上期所陰極銅庫存（萬噸） .........................................................................................................................................13 表1：本周鋼鐵有色金屬價格漲跌幅.........................................................................................................................................5 表2：本周鋼鐵板塊上市公司重要公告...................................................................................................................................14 表3：本周有色金屬板塊上市公司重要公告...........................................................................................................................14 表4：本周鋼鐵行業重要動態...................................................................................................................................................15 表5：本周有色金屬行業重要動態...........................................................................................................................................15 行業周報 5/16 1.本周行情回顧 表1：本周鋼鐵有色金屬價格漲跌幅 資料來源：wind，亞洲金屬網，浙商證券研究所 10月18日~10月22日，5個交易日上證指數上漲0.29%，深證指數上漲0.51%， 創業板指數上漲0.26%。

鋼鐵行業指數收3,043.09，下跌1.67%；有色金屬板塊指數收 5,774.55，下跌0.19%。

具體來看，本周鋼鐵板塊特鋼漲幅大于普鋼板塊，有色金屬板塊 磁性材料、黃金、非金屬新材料漲幅居于板塊前列。

圖1：本周各板塊漲幅 資料來源：wind，浙商證券研究所 圖2：本周有色金屬行業子版塊漲幅 資料來源：wind，浙商證券研究所 金屬本周上周漲跌幅金屬本周上周漲跌幅 鐵礦石價格(元/濕噸) 835.00895.00 -6.70%螺紋鋼價格(元/噸) 55605861 -5.14% 螺紋鋼價格(元/噸) 63746475 -1.56%焦炭價格(元/噸) 407340730.00% SHFE銅(元/噸) 7239073820 -1.94% SHFE鎳(萬元/噸) 15.13314.742.67% SHFE鋁(元/噸) 2158024355 -11.39%鎂錠(元/噸) 4940050300 -1.79% SHFE黃金(元/克) 371.08372.58 -0.40%鎢精礦:65% (萬元/噸) 11.2511.150.90% SHFE白銀(元/kg) 501049830.54%電池級碳酸鋰(萬元/噸) 19.519.052.36% 鋰輝石Li2O 6%(美元/噸) 127011708.55%電池級氫氧化鋰(萬元/噸) 18.2518.10.83% 鈷(萬元/噸) 40.1400.25%稀土氧化鐠釹Pr6O1125%, Nd2O375% 64.8560.956.40% 鋼鐵 有色 -12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 食品飲料 農林牧漁 休閑服務 家用電器 銀行 房地產 電氣設備 公用事業 醫藥生物 采掘 電子 非銀金融 通信 計算機 汽車 建筑材料 商業貿易 傳媒 機械設備 輕工制造 綜合 紡織服裝 交通運輸 建筑裝飾 國防軍工 化工 有色金屬 鋼鐵 -7% -6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 磁性材料 黃金 金屬新材料 非金屬新材料 鋰稀土 銅鎢鉛鋅 鋁其他稀有小金屬 行業周報 6/16 圖3：本周主要鋼鐵公司漲跌幅前五 資料來源：wind，浙商證券研究所 圖4：本周主要有色金屬公司漲跌前五 資料來源：wind，浙商證券研究所 估值方面，鋼鐵行業估值和有色行業估值水平略有回落。

2021年10月22日，申萬 鋼鐵行業指數市盈率為9.52倍，普鋼和特鋼細分行業估值分別為7.86倍、17.14倍，其 中特鋼板塊漲幅較?。?.96%）；申萬有色金屬行業指數34.34倍，工業金屬、黃金、稀 有金屬和金屬非金屬新材料細分行業估值分別為19.32、30.18、63.74、45.96倍，其中金 屬非金屬新材料板塊（3.12%）本周估值漲幅較大。

有色行業公司主要公司中，貴研鉑業 （+12.26%）、中礦資源（+6.80%）、赤峰黃金（+6.13%）本周估值漲幅最大。

-10% -5% 0% 5% 10% 廣大特材 久立特材 方大特鋼 永興材料 甬金股份 寶鋼股份 華菱鋼鐵 安陽鋼鐵 新鋼股份 首鋼股份 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 福達合金 華峰鋁業 東睦股份 云海金屬 石英股份 屹通新材 神火股份 索通發展 圖南股份 金博股份 行業周報 7/16 圖5：本周主要鋼鐵公司PE（TTM）情況情況一覽（單位，倍） 資料來源：wind，浙商證券研究所 圖6：本周主要有色金屬公司PE（TTM）情況情況一覽（單位，倍） 資料來源：wind，浙商證券研究所 陸股通持股標的中，韶鋼松山（6.71%）、方大特鋼（6.63%）、新鋼股份（6.46%） 持股排名居前，其中新鋼股份受增持最多（0.32%）。

有色金屬板塊28只個股受北向資金 增持，其中豫光金鉛（+0.61%）、南山鋁業（+0.59%）、中鎢高新（+0.58%）受北上資 金增持較多。

圖7：鋼鐵板塊個股滬（深）股通持股占比（%） 資料來源：wind，浙商證券研究所 -80 -60 -40 -20 0 20 40 60 80 100 120 永興材料 盛德鑫泰 撫順特鋼 廣大特材 包鋼股份 甬金股份 友發集團 沙鋼股份 久立特材 武進不銹 中信特鋼 河鋼股份 杭鋼股份 首鋼股份 山東鋼鐵 本鋼板材 太鋼不銹 八一鋼鐵 凌鋼股份 寶鋼股份 金洲管道 新興鑄管 安陽鋼鐵 重慶鋼鐵 酒鋼宏興 鞍鋼股份 馬鋼股份 方大特鋼 南鋼股份 柳鋼股份 韶鋼松山 新鋼股份 三鋼閩光 華菱鋼鐵 本鋼板 B 西寧特鋼 0 20 40 60 80 100 120 贛鋒鋰業 金博股份 格林美 中礦資源 云南銅業 金力永磁 合盛硅業 華友鈷業 西部超導 北方稀土 中鎢高新 正海磁材 寶鈦股份 盛和資源 湖南黃金 盛屯礦業 洛陽鉬業 貴研鉑業 廈門鎢業 中國鋁業 赤峰黃金 恒邦股份 銅陵有色 紫金礦業 中金黃金 南山鋁業 江西銅業 西部礦業 錫業股份 云鋁股份 神火股份 明泰鋁業 焦作萬方 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 韶鋼松山 方大特鋼 新鋼股份 寶鋼股份 南鋼股份 新興鑄管 華菱鋼鐵 太鋼不銹 三鋼閩光 行業周報 8/16 圖8：有色金屬板塊個股滬（深）股通持股占比（%） 資料來源：wind，浙商證券研究所 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 贛鋒鋰業 紫金礦業 方大炭素 云海金屬 南山鋁業 云鋁股份 中國鋁業 金力永磁 華友鈷業 銅陵有色 赤峰黃金 格林美 北方稀土 洛陽鉬業 五礦稀土 湖南黃金 廈門鎢業 神火股份 中鎢高新 盛和資源 金鉬股份 章源鎢業 西部超導 云南銅業 山東黃金 中金嶺南 行業周報 9/16 2.重要數據追蹤 2.1.鋼鐵高頻數據跟蹤 圖9：鐵礦石價格指數 圖10：重點企業日均產量（萬噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 圖11：到港量-鐵礦石 圖12：鐵礦石港口合計庫存（萬噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 圖13：焦炭價格指數（元/噸） 圖14：焦炭港口庫存（萬噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 0 200 400 600 800 1000 2020-042020-072020-102021-012021-042021-07 中國鐵礦石價格指數(CIOPI) 中國鐵礦石價格指數(CIOPI):國產鐵礦石 中國鐵礦石價格指數(CIOPI):進口鐵礦石 100 120 140 160 180 200 220 240 260 日均產量:粗鋼:重點企業(旬) 日均產量:生鐵:重點企業(旬) 0 100 200 300 400 500 20 20 -0 5 20 20 -0 6 20 20 -0 7 20 20 -0 8 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 到貨量:鐵礦石:青島港 到貨量:鐵礦石:日照港 到貨量:鐵礦石:連云港 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000 16000 17000 2016-052017-052018-052019-052020-052021-05 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 20 20 -0 5 20 20 -0 6 20 20 -0 7 20 20 -0 8 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 鋼之家(中國)焦炭價格指數 0 100 200 300 400 500 600 201 6 -0 32 01 6 -0 62 01 6 -0 92 01 6 -1 22 01 7 -0 32 01 7 -0 62 01 7 -0 92 01 7 -1 22 01 8 -0 32 01 8 -0 62 01 8 -0 92 01 8 -1 22 01 9 -0 32 01 9 -0 62 01 9 -0 92 01 9 -1 22 02 0 -0 32 02 0 -0 62 02 0 -0 92 02 0 -1 22 02 1 -0 32 02 1 -0 62 02 1 -0 9 行業周報 10/16 圖15：鋼材價格指數 資料來源：wind，浙商證券研究所 圖16：唐山鋼坯價格指數（元/噸） 圖17：唐山地區鋼坯庫存（萬噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 圖18：重點企業鋼材庫存 圖19：社庫：線材（萬噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 60 80 100 120 140 160 180 200 2019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-08 鋼材綜合價格指數鋼材價格指數:板材鋼材價格指數:長材 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 6,000 7,000 20 20 -0 1 20 20 -0 2 20 20 -0 3 20 20 -0 4 20 20 -0 5 20 20 -0 6 20 20 -0 7 20 20 -0 8 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 00 20 40 60 80 100 120 140 2016-022017-022018-022019-022020-022021-02 -0.2 -0.1 0 0.1 0.2 0.3 0.4 0.5 0 500 1000 1500 2000 2500 20 19 -0 2 20 19 -0 4 20 19 -0 6 20 19 -0 8 20 19 -1 0 20 19 -1 2 20 20 -0 2 20 20 -0 4 20 20 -0 6 20 20 -0 8 20 20 -1 0 20 20 -1 2 20 21 -0 2 20 21 -0 4 20 21 -0 6 20 21 -0 8 20 21 -1 0 庫存:鋼材:重點企業(旬) 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 第 1 周第 4 周第 7 周第 1 0 周第 1 3 周第 1 6 周第 1 9 周第 2 2 周第 2 5 周第 2 8 周第 3 1 周第 3 4 周第 3 7 周第 4 0 周第 4 3 周第 4 6 周第 4 9 周第 5 2 周 2017年2018年2019年 2020年2021年 行業周報 11/16 圖20：社庫：冷軋（萬噸） 圖21：社庫：中厚板（萬噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 圖22：社庫：螺紋鋼（萬噸） 圖23：社庫：熱軋（萬噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 2.2.重要工業金屬價格走勢 圖24：SHFE鋁價走勢（元/噸） 圖25：SHFE銅價走勢（元/噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 第 1 周第 4 周第 7 周第 1 0 周第 1 3 周第 1 6 周第 1 9 周第 2 2 周第 2 5 周第 2 8 周第 3 1 周第 3 4 周第 3 7 周第 4 0 周第 4 3 周第 4 6 周第 4 9 周第 5 2 周 2017年2018年2019年 2020年2021年 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 第 1 周第 4 周第 7 周第 1 0 周第 1 3 周第 1 6 周第 1 9 周第 2 2 周第 2 5 周第 2 8 周第 3 1 周第 3 4 周第 3 7 周第 4 0 周第 4 3 周第 4 6 周第 4 9 周第 5 2 周 2017年2018年2019年 2020年2021年 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 第 1 周第 4 周第 7 周第 1 0 周第 1 3 周第 1 6 周第 1 9 周第 2 2 周第 2 5 周第 2 8 周第 3 1 周第 3 4 周第 3 7 周第 4 0 周第 4 3 周第 4 6 周第 4 9 周第 5 2 周 2017年2018年2019年 2020年2021年 100 150 200 250 300 350 400 450 第 1 周第 4 周第 7 周第 1 0 周第 1 3 周第 1 6 周第 1 9 周第 2 2 周第 2 5 周第 2 8 周第 3 1 周第 3 4 周第 3 7 周第 4 0 周第 4 3 周第 4 6 周第 4 9 周第 5 2 周 2017年2018年2019年 2020年2021年 9,600 11,600 13,600 15,600 17,600 19,600 21,600 23,600 25,600 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 SHFE鋁 33,000 38,000 43,000 48,000 53,000 58,000 63,000 68,000 73,000 78,000 83,000 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 SHFE銅 行業周報 12/16 2.3.黃金價格走勢 圖26：SHFE黃金價格走勢（元/克） 圖27：SHFE白銀價格走勢（元/千克） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 2.4.重要稀有金屬價格走勢 圖28：鋰輝石Li2O 6%min中國到岸（美元/噸） 圖29：長江有色市場:平均價:鈷:1#（萬元/噸） 資料來源：亞洲金屬網，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 圖30：電池級碳酸鋰:99.5%:國產（萬元/噸） 圖31：電池級氫氧化鋰（元/噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：亞洲金屬網，浙商證券研究所 340 350 360 370 380 390 400 410 420 430 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 SHFE黃金 3,180 3,680 4,180 4,680 5,180 5,680 6,180 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 SHFE白銀 300 500 700 900 1100 1300 1500 20 20 /0 2 20 20 /0 3 20 20 /0 4 20 20 /0 5 20 20 /0 6 20 20 /0 7 20 20 /0 8 20 20 /0 9 20 20 /1 0 20 20 /1 1 20 20 /1 2 20 21 /0 1 20 21 /0 2 20 21 /0 3 20 21 /0 4 20 21 /0 5 20 21 /0 6 20 21 /0 7 20 21 /0 8 20 21 /0 9 20 21 /1 0 鋰輝石Li2O 6%min中國到岸美元/噸 最低價最高價 20 25 30 35 40 45 20 20 -0 5 20 20 -0 6 20 20 -0 7 20 20 -0 8 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 萬元 /噸 長江有色市場:平均價:鈷:1# 0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 20 20 -0 4 20 20 -0 5 20 20 -0 6 20 20 -0 7 20 20 -0 8 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 萬元 /噸 安泰科:平均價:電池級碳酸鋰:99.5%:國產 3.00 8.00 13.00 18.00 23.00 20 20 /0 5 20 20 /0 6 20 20 /0 7 20 20 /0 8 20 20 /0 9 20 20 /1 0 20 20 /1 1 20 20 /1 2 20 21 /0 1 20 21 /0 2 20 21 /0 3 20 21 /0 4 20 21 /0 5 20 21 /0 6 20 21 /0 7 20 21 /0 8 20 21 /0 9 20 21 /1 0 電池級氫氧化鋰（萬元/噸） 最低價最高價 行業周報 13/16 圖32：稀土氧化鐠釹價格走勢（萬元/噸） 圖33：SHFE鎳價走勢（萬元/噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 圖34：長江有色市場:平均價:鎂錠:1#（元/噸） 圖35：鎢精礦:65%:江西（元/噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 2.5.工業金屬庫存跟蹤 圖36：中國電解鋁現貨庫存（萬噸） 圖37：上期所陰極銅庫存（萬噸） 資料來源：wind，浙商證券研究所 資料來源：wind，浙商證券研究所 0 10 20 30 40 50 60 70 氧化鐠釹Pr6O1125%, Nd2O375% 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 SHFE鎳 12,700 22,700 32,700 42,700 52,700 62,700 72,700 82,700 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 鎂 54,000 64,000 74,000 84,000 94,000 104,000 114,000 124,000 20 20 -0 9 20 20 -1 0 20 20 -1 1 20 20 -1 2 20 21 -0 1 20 21 -0 2 20 21 -0 3 20 21 -0 4 20 21 -0 5 20 21 -0 6 20 21 -0 7 20 21 -0 8 20 21 -0 9 20 21 -1 0 鎢精礦 0 50 100 150 200 250 01 /0 1 02 /0 1 03 /0 3 04 /0 3 05 /0 4 06 /0 4 07 /0 5 08 /0 5 09 /0 5 10 /0 6 11 /0 6 12 /0 7 現貨電解鋁庫存 2016年2017年2018年 2019年2020年2021年 0.00 5.00 10.00 15.00 20.00 25.00 30.00 35.00 40.00 45.00 01 /0 8 02 /0 8 03 /1 0 04 /1 0 05 /1 1 06 /1 1 07 /1 2 08 /1 2 09 /1 2 10 /1 3 11 /1 3 12 /1 4 201620172018 201920202021 行業周報 14/16 3.重要公司公告 表2：本周鋼鐵板塊上市公司重要公告 上市公司公司公告 河鋼股份 河鋼股份邯鄲分公司老區將實施退城搬遷，公司決定與河北能嘉投資有限公司聯合組建鋼鐵項目公司， 在邯鄲市涉縣建設新基地，共同實施新區鋼鐵項目建設和運營。

合資公司初期注冊資本為5億元，其中 河鋼股份持股51%，河北能嘉持股49%。

主要建設內容為：一座封閉式原料場、2臺400m2燒結機、1條 200萬噸球團生產線；1座3200m3高爐，1座3700m3高爐；1座250噸轉爐、2座100噸轉爐；1條 1780mm熱連軋、1條雙機架3500mm寬厚板、2條棒材生產線以及配套的公輔設施。

本項目預計總投資 金額為213億元，計劃于2022年6月底建成投產。

河鋼股份 河鋼股份邯鄲分公司老區將實施退城搬遷，河鋼股份擬與華豐裕達集團有限公司的全資子公司河北能化 高科技有限公司聯合組建焦化項目公司在邯鄲市涉縣建設新基地，共同實施焦化項目建設和運營。

合資 公司設立時注冊資本為2.8億，河鋼股份持股51%，河北能化持股49%。

將建設2座70孔7.65米焦爐、 210萬噸產能的焦化項目，計劃于2022年6月底建成投產。

資料來源：wind，浙商證券研究所 表3：本周有色金屬板塊上市公司重要公告 上市公司公司公告 怡球資源 公司全資子公司Ye Chiu Non-Ferrous Metal（M）Sdn. Bhd.擬在馬來西亞柔佛州丹絨浪塞工業區投資擴 建年產130萬噸鋁合金錠項目。

該項目預計投資金額約為40億人民幣。

北方稀土 中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司擬以自有資金投資9,758.06萬元建設“白云鄂博稀土精礦綠 色環保冶煉新工藝工業化試驗項目”，以低溫動態焙燒新工藝替代高溫焙燒工藝。

項目擬建設白云鄂博 稀土精礦冶煉新工藝工業化試驗生產線，規模為年處理10,869噸（折REO）混合型稀土精礦，可生產 氯化稀土溶液10,000噸（折REO）。

項目計劃工期為2021年12月～2022年12月。

北方稀土 公司擬以自有資金出資6,430.96萬元建設“北方稀土國家稀土新材料創新中試基地項目”。

本項目主要 建設一座綜合性中試基地，為各類稀土新材料中試示范項目提供場地。

目前規劃建設稀土合金中試線， 包括高純稀土及其合金試驗線和稀土輕合金試驗線，建成后具備多種稀土金屬、合金產品的中試試驗能 力。

同時在廠房南側預留PVC助劑生產區域。

項目計劃工期為2021年10月～2023年8月。

資料來源：wind，浙商證券研究所 行業周報 15/16 4.重要行業動態 表4：本周鋼鐵行業重要動態 時間鋼鐵行業動態具體內容 2021/10/22 10月22日上午，國家發展改革委價格司召集中國煤炭工業協會和部分重點煤炭企業開會，研究制止煤 炭企業牟取暴利、保障煤炭價格長期穩定在合理區間的具體政策措施。

會議明確近期國家發展改革委價 格司將派出多個調查組，赴煤炭主產省對煤炭生產、流通企業的成本和利潤情況進行實地調查，為研究 確定煤炭價格合理區間提供參考依據。

2021/10/21 銀保監會首席檢查官王朝弟10月21日表示，將千方百計保證煤電、煤炭、鋼鐵、有色金屬等生產企業 的合理融資需要，督促銀行保險機構對符合支持條件的煤電、煤炭、供暖等企業和項目給予合理的信貸 支持。

在建立快速響應機制的同時，開辟綠色通道，提供及時的金融服務，同時指導銀行保險機構積極 配合地方政府，支持像山西、陜西、內蒙、新疆等煤炭主產區或作用重點的煤炭企業，包括發電企業， 電煤的支持供應和資金需求。

2021/10/21 國家統計局最新數據顯示，2021年9月份，中國鋼筋產量為1769.8萬噸，同比下降24.7%；1-9月累計 產量為19545.2萬噸，同比增長0.6%。

9月份，中國中厚寬鋼帶產量為1418.1萬噸，同比下降9.2%；1- 9月累計產量為13775.9萬噸，同比增長8.0%。

9月份，中國線材（盤條）產量為1117.1萬噸，同比下降 27.2%；1-9月累計產量為12056.8噸，同比下降2.3%。

9月份，中國鐵礦石原礦產量為8469.8萬噸，同 比增長9.6%；1-9月累計產量為74336.8萬噸，同比增長13.4%。

資料來源：wind，浙商證券研究所 表5：本周有色金屬行業重要動態 時間有色行業動態具體內容 2021/10/22 據外電10月21日消息，一個行業組織的負責人周四表示，由于天氣不利，菲律賓今年鎳產量可能會 下降。

菲律賓是最大金屬消費國中國的最大鎳礦石供應國。

菲律賓礦產和地質局的數據顯示，該國上半 年鎳產量較2020年同期增長39%，至151,646噸。

2021/10/21 中辦、國辦21日印發《關于推動城鄉建設綠色發展的意見》，提出到2025年，城鄉建設綠色發展體制 機制和政策體系基本建立，建設方式綠色轉型成效顯著，碳減排扎實推進。

還要大力推動可再生能源應 用，鼓勵智能光伏與綠色建筑融合創新發展。

2021/10/21 四川省發展和改革委員會發布關于貫徹落實國家政策電解鋁行業階梯電價政策的通知，要求嚴禁對電解 鋁行業實施優惠電價政策、組織電解鋁企業電力市場專場交易等。

將嚴禁出臺優惠電價政策情況納入市 (州)人民政府能耗雙控目標責任評價考核。

資料來源：wind，浙商證券研究所 5.風險提示 上游原材料價格大幅波動風險、下游需求不及預期風險、新冠疫情蔓延超預期風險。

行業周報 16/16 股票投資評級說明 以報告日后的6個月內，證券相對于滬深300指數的漲跌幅為標準，定義如下： 1、買入：相對于滬深300指數表現＋20%以上； 2、增持：相對于滬深300指數表現＋10%～＋20%； 3、中性：相對于滬深300指數表現－10%～＋10%之間波動； 4、減持：相對于滬深300指數表現－10%以下。

行業的投資評級： 以報告日后的6個月內，行業指數相對于滬深300指數的漲跌幅為標準，定義如下： 1、看好：行業指數相對于滬深300指數表現＋10%以上； 2、中性：行業指數相對于滬深300指數表現－10%～＋10%以上； 3、看淡：行業指數相對于滬深300指數表現－10%以下。

我們在此提醒您，不同證券研究機構采用不同的評級術語及評級標準。

我們采用的是相對評級體系，表示投資的相對 比重。

建議：投資者買入或者賣出證券的決定取決于個人的實際情況，比如當前的持倉結構以及其他需要考慮的因素。

投資 者不應僅僅依靠投資評級來推斷結論 法律聲明及風險提示 本報告由浙商證券股份有限公司（已具備中國證監會批復的證券投資咨詢業務資格，經營許可證編號為：Z39833000） 制作。

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