醫藥行業研報：西南證券-醫藥行業周報：三重底已現，持續看好醫藥板塊反彈-220318

5哦= 】】 2022年03月18日 強于大市(維持) 證券研究報告行業研究醫藥生物 醫藥行業周報（3.14-3.18） 三重底已現，持續看好醫藥板塊反彈 投資要點 西南證券研究發展中心 分析師：杜向陽 執業證號：S1250520030002 電話：021-68416017 郵箱：duxy@swsc.com.cn 行業相對指數表現 數據來源：聚源數據 基礎數據 股票家數347 行業總市值(億元) 64,039.33 流通市值(億元) 62,405.69 行業市盈率TTM 42.34 滬深300市盈率TTM 12.3 相關研究 1.醫藥行業2022年一季報業績前瞻：業 績整體增長趨勢良好，看好醫藥行業反 彈 (2022-03-14) 2.創新藥周報-2022年3月第二周 （3.7-3.13） (2022-03-14) 3.醫藥行業周報（3.7-3.11）：疫情持續 散點，聚焦新冠檢測相關產業鏈 (2022-03-13) 4.新冠抗原家用自檢專題：歐美“與病毒 共存”防疫策略下的檢測市場 (2022-03-11) 5.醫藥行業：持續鼓勵創新，“三醫”聯動 可期 (2022-03-08) 6.創新藥周報-2022年3月第一周 （2.28-3.6） (2022-03-07) 行情回顧：本周醫藥生物指數上漲1.08%，跑贏滬深300指數2.02個百分點， 行業漲跌幅排名第3。

2022年初以來至今，醫藥行業下跌12.52%，跑贏滬深 300指數1.14個百分點，行業漲跌幅排名第16。

本周醫藥行業估值水平 (PE-TTM)為28.69倍，相對全部A股溢價率為96%(+3.7pp)，相對剔除銀行 后全部A股溢價率為49%(+3.9pp)，相對滬深300溢價率為145%(+4pp)。

醫 藥子行業來看，本周6個子行業板塊上漲，疫苗為漲幅最大的子行業，漲幅約 16.9%。

醫藥流通、醫療研發外包子行業位列漲幅第二、第三，分別約為8.6%、 1.8%。

年初至今漲幅最大的子行業是醫藥流通，上漲約10.5%。

三重底已現，醫藥板塊反彈行情可持續。

本周高層講話構筑市場政策底，同時 醫藥板塊估值和基金持倉皆處于低位，三重底（政策底、估值底、持倉底）已 出現，且眾多公司披露1-2月的經營數據普遍較好，醫藥板塊基本面強勁，繼 續看好醫藥板塊反彈行情。

配置上：一方面，建議加配大市值龍頭如邁瑞醫療、 藥明康德、智飛生物、片仔癀、云南白藥、同仁堂、愛美客、恒瑞醫藥等；另 一方面，持續推薦三個方向：1）中藥板塊：政策邊際利好+提價+國企改革， 推薦太極集團、壽仙谷、佐力藥業、華潤三九、以嶺藥業等；2）供應鏈自主 可控：國際沖突進一步加強國內在供應鏈實現國產替代的意愿，推薦藥機行業 如楚天科技、東富龍等；3）低估值方向，建議關注PEG<1彈性個股，如健麾 信息、潤達醫療、福瑞股份等。

最后，建議關注新冠藥物/檢測/疫苗產業鏈等 主題性投資機會。

在醫保壓力常態化和后疫情時代，重點尋找“穿越醫?！焙汀耙咔槊撁簟逼贩N。

未來醫保壓力將成為常態，一方面，我們認為藥械龍頭企業比如恒瑞醫藥、邁 瑞醫療等有望通過“持續創新+國際化”有望穿越“醫保結界”；另一方面， 醫保免疫仍是較好選擇，針對下游ToC端而言，重點關注不占醫保的品種比 如自費生物藥、中藥消費品、醫美上游產品等；而產業鏈上游ToB端相對政策 免疫，比如創新產業鏈CXO板塊，設備板塊包括藥機設備、藥房自動化設備、 耗材生產設備等，生命科學試劑耗材領域等。

后疫情時代，我們認為重點關注 疫情“脫敏”領域，1）不受新冠干擾的疫苗品種或疫苗超跌品種；2）PEG 小于1，長期基本面趨勢向上的低估值或低預期的品種；3）此前疫情受損、未 來需求復蘇的醫療服務品種等。

本周穩健組合：邁瑞醫療(300760)、藥明康德(603259)、智飛生物(300122)、 片仔癀(600436)、云南白藥(000538)、同仁堂(600085)、愛美客(300896)、恒 瑞醫藥(600276)。

本周彈性組合：太極集團(600129)、壽仙谷(603896)、佐力藥業(300181)、華 潤三九(000999)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、福瑞股份(300049)、 潤達醫療(603108)。

風險提示：藥品降價風險；醫改政策執行進度低于預期風險；研發失敗風險。

-8% -2% 3% 8% 13% 18% 21/321/521/721/921/11 醫藥生物滬深300 醫藥行業周報（3.14-3.18） 目 錄 1投資策略及重點個股...................................................................................................................................................................................1 1.1當前行業投資策略................................................................................................................................................................................1 1.2上周推薦組合分析................................................................................................................................................................................2 2醫藥行業二級市場表現..............................................................................................................................................................................3 2.1行業及個股漲跌情況............................................................................................................................................................................3 2.2資金流向及大宗交易............................................................................................................................................................................8 2.3期間融資融券情況..............................................................................................................................................................................10 2.4醫藥上市公司股東大會召開信息...................................................................................................................................................10 2.5醫藥上市公司定增進展信息............................................................................................................................................................12 2.6醫藥上市公司限售股解禁信息........................................................................................................................................................13 2.7醫藥上市公司本周股東減持情況...................................................................................................................................................15 2.8醫藥上市公司股權質押情況............................................................................................................................................................15 3新冠疫苗逐漸獲批，接種疫苗仍需堅持推進....................................................................................................................................16 3.1海外疫情復燃.......................................................................................................................................................................................16 3.2新冠疫苗逐漸獲批..............................................................................................................................................................................20 3.3突變株：基礎免疫保護力較低，但各技術路線加強免疫效果均較好.................................................................................23 4最新新聞與政策..........................................................................................................................................................................................24 4.1審批及新藥上市新聞..........................................................................................................................................................................24 4.2研發進展................................................................................................................................................................................................25 4.3企業動態................................................................................................................................................................................................25 5研究報告.......................................................................................................................................................................................................26 5.1本周研究報告.......................................................................................................................................................................................26 5.2核心公司深度報告..............................................................................................................................................................................27 5.3精選行業報告.......................................................................................................................................................................................29 6重點覆蓋公司盈利預測及估值...............................................................................................................................................................31 7風險提示.......................................................................................................................................................................................................33 醫藥行業周報（3.14-3.18） 圖 目 錄 圖1：本周行業漲跌幅....................................................................................................................................................................................3 圖2：年初以來行業漲跌幅...........................................................................................................................................................................3 圖3：最近兩年醫藥行業估值水平(PE-TTM) .............................................................................................................................................3 圖4：最近5年醫藥行業溢價率(整體法PE-TTM剔除負值) ................................................................................................................3 圖5：行業間估值水平走勢對比(PE-TTM整體法) ...................................................................................................................................4 圖6：行業間對比過去2年相對滬深300超額累計收益率.................................................................................................................4 圖7：本周子行業漲跌幅................................................................................................................................................................................4 圖8：2022年初至今醫藥子行業漲跌幅....................................................................................................................................................4 圖9：子行業相對全部A股估值水平(PE-TTM).........................................................................................................................................4 圖10：子行業相對全部A股溢價率水平(PE-TTM)..................................................................................................................................4 圖11：短期流動性指標R007與股指市盈率的關系...............................................................................................................................6 圖12：2015年至今的M2同比數據與股指市盈率的關系...................................................................................................................6 圖13：凈投放量和逆回購到期量對比圖...................................................................................................................................................6 圖14：投放量和回籠量時間序列圖............................................................................................................................................................7 圖15：最近2年十年國債到期收益率情況與大盤估值........................................................................................................................7 圖16：最近2年十年國債到期收益率情況(月線) ...................................................................................................................................7 圖17：國內新冠疫情：現有確診趨勢圖.................................................................................................................................................17 圖18：海外累計確診人數、增速趨勢圖(周線) .....................................................................................................................................17 圖19：本周確診增速前五國家-全球增速前五.......................................................................................................................................17 圖20：全球主要國家新冠疫苗接種量(劑) ..............................................................................................................................................18 圖21：全球主要國家新冠疫苗接種率(%) ...............................................................................................................................................18 圖22：全球新冠疫苗接種率變化(%) ........................................................................................................................................................18 圖23：美國現有確診和新增確診人數趨勢圖........................................................................................................................................19 圖24：以色列現有確診和新增確診人數趨勢圖....................................................................................................................................19 圖25：印度累計確診和新增確診人數趨勢圖........................................................................................................................................19 圖26：英國累計確診和新增確診人數趨勢圖........................................................................................................................................19 圖27：2009-2021年中國流感病例情況...................................................................................................................................................20 圖28：中國流感病例當月值.......................................................................................................................................................................20 圖29：國內新冠疫苗累計接種劑次圖.....................................................................................................................................................20 圖30：國內新冠疫苗新增接種劑次圖.....................................................................................................................................................21 圖31：中國新冠疫苗主要在研項目進展.................................................................................................................................................21 圖32：海外新冠疫苗主要在研項目進展.................................................................................................................................................22 醫藥行業周報（3.14-3.18） 表 目 錄 表1：本周穩健組合、彈性組合公司盈利預測........................................................................................................................................1 表2：上周推薦組合表現情況.......................................................................................................................................................................2 表3：2022/03/14-2022/03/18醫藥行業及個股漲跌幅情況.................................................................................................................5 表4：陸港通2022/03/14-2022/03/18醫藥行業持股比例變化分析..................................................................................................8 表5：2022/03/14-2022/03/18醫藥行業大宗交易情況..........................................................................................................................9 表6：2022/03/14-2022/03/18醫藥行業融資買入額及融券賣出額前五名情況...........................................................................10 表7：醫藥上市公司未來三個月股東大會召開信息(2022/03/21-2022/06/21) ..............................................................................10 表8：醫藥上市公司定增進展信息(截至2022年3月18日已公告預案但未實施匯總)............................................................12 表9：醫藥上市公司未來三個月限售股解禁信息(2022/03/14-2022/06/14) ..................................................................................14 表10：本周醫藥上市公司股東減持信息(截至2022年3月18日)..................................................................................................15 表11：醫藥上市公司股權質押前20名信息(截至2022年3月18日)...........................................................................................16 表12：全球主要新冠疫苗情況...................................................................................................................................................................23 表13：8種主流變異株傳播范圍對比......................................................................................................................................................23 表14：重點覆蓋公司盈利預測及估值.....................................................................................................................................................31 醫藥行業周報（3.14-3.18） 1 1投資策略及重點個股 1.1當前行業投資策略 行情回顧：本周醫藥生物指數上漲1.08%，跑贏滬深300指數2.02個百分點，行業漲 跌幅排名第3。

2022年初以來至今，醫藥行業下跌12.52%，跑贏滬深300指數1.14個百 分點，行業漲跌幅排名第16。

本周醫藥行業估值水平(PE-TTM)為28.69倍，相對全部A股 溢價率為96%(+3.7pp)，相對剔除銀行后全部A股溢價率為49%(+3.9pp)，相對滬深300 溢價率為145%(+4pp)。

醫藥子行業來看，本周6個子行業板塊上漲，疫苗為漲幅最大的子 行業，漲幅約16.9%。

醫藥流通、醫療研發外包子行業位列漲幅第二、第三，分別約為8.6%、 1.8%。

年初至今漲幅最大的子行業是醫藥流通，上漲約10.5%。

三重底已現，醫藥板塊反彈行情可持續。

本周高層講話構筑市場政策底，同時醫藥板塊 估值和基金持倉皆處于低位，三重底（政策底、估值底、持倉底）已出現，且眾多公司披露 1-2月的經營數據普遍較好，醫藥板塊基本面強勁，繼續看好醫藥板塊反彈行情。

配置上： 一方面，建議加配大市值龍頭如邁瑞醫療、藥明康德、智飛生物、片仔癀、云南白藥、同仁 堂、愛美客、恒瑞醫藥等；另一方面，持續推薦三個方向：1）中藥板塊：政策邊際利好+提 價+國企改革，推薦太極集團、壽仙谷、佐力藥業、華潤三九、以嶺藥業等；2）供應鏈自主 可控：國際沖突進一步加強國內在供應鏈實現國產替代的意愿，推薦藥機行業如楚天科技、 東富龍等；3）低估值方向，建議關注PEG<1彈性個股，如健麾信息、潤達醫療、福瑞股份 等。

標題：三重底已現，持續看好醫藥板塊反彈。

最后，建議關注新冠藥物/檢測/疫苗產業 鏈等主題性投資機會。

本周穩健組合：邁瑞醫療(300760)、藥明康德(603259)、智飛生物(300122)、片仔癀 (600436)、云南白藥(000538)、同仁堂(600085)、愛美客(300896)、恒瑞醫藥(600276)。

本周彈性組合：太極集團(600129)、壽仙谷(603896)、佐力藥業(300181)、華潤三九 (000999)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、福瑞股份(300049)、潤達醫療(603108)。

表1：本周穩健組合、彈性組合公司盈利預測 代碼 公司 股價 歸母凈利潤同比增速 EPS(元) PE(倍)投資 評級 (元) 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 穩健組合 600129.SH太極集團 20.9 -810% -167% 69% -0.840.560.95 -253722 - 603896.SH壽仙谷 51.024% 26% 27% 1.231.551.97413326 - 300181.SZ佐力藥業 10.783% 43% 36% 0.270.380.52402820 - 000999.SZ華潤三九 36.325% 22% 19% 2.042.492.97181512 - 300358.SZ楚天科技 21.3176% 21% 15% 0.961.171.34221816買入 605186.SH健麾信息 32.457% 30% 28% 1.11.431.84292318買入 300049.SZ福瑞股份 13.963% 53% 63% 0.380.590.96362414買入 603108.SH潤達醫療 11.627% 31% 32% 0.720.951.2516129買入 彈性組合 300760.SZ邁瑞醫療 317.124% 21% 22% 6.818.2610.06473832買入 603259.SH藥明康德 103.658% 37% 34% 1.592.162.89644735買入 300122.SZ智飛生物 139.638% 32% 24% 2.843.754.64493730買入 600436.SH片仔癀 313.046% 29% 34% 4.035.26.96786045 - 醫藥行業周報（3.14-3.18） 2 代碼 公司 股價 歸母凈利潤同比增速 EPS(元) PE(倍)投資 評級 (元) 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 2021E 2022E 2023E 000538.SZ云南白藥 80.30% 6% 14% 4.314.595.25191715買入 600085.SH同仁堂 41.736% 23% 26% 1.021.261.59413326 - 300896.SZ愛美客 437.9118% 37% 54% 4.426.069.35997247 - 600276.SH恒瑞醫藥 37.52% 7% 28% 1.011.071.38373527買入 數據來源：Wind，西南證券，港股股價已換算成人民幣 1.2上周推薦組合分析 潤達醫療(603108)：攜手IVD巨頭奧森多，產業一體化優勢凸顯 太極集團(600129)：輕裝上陣，看好國企混改業績改善 壽仙谷(603896)：現代科技延續百年品牌，省外渠道打開成長空間 佐力藥業(300181)：烏靈膠囊龍頭企業，進入加速增長新階段 華潤三九(000999)：CHC和處方藥齊頭并進，持續成長前景可期 楚天科技(300358)：發布2021年業績預告，全年利潤超出預期 健麾信息(605186)：業績符合預期，下半年靜配中心項目有望加速 組合收益簡評：上周推薦組合整體上漲0.1%，跑贏大盤1.1個百分點，跑輸醫藥指數 0.9個百分點。

表2：上周推薦組合表現情況 周度組合 公司名稱 期初收盤價(元)流通股(億股)最新收盤價(元)上周漲跌幅 603108.SH潤達醫療 12.1 5.8 11.6 -3.8% 600129.SH太極集團 19.7 5.6 20.9 6.2% 603896.SH壽仙谷 53.8 1.5 51.0 -5.2% 300181.SZ佐力藥業 10.3 4.9 10.7 3.9% 000999.SZ華潤三九 36.3 9.8 36.3 -0.1% 300358.SZ楚天科技 21.5 5.2 21.3 -1.1% 605186.SH健麾信息 32.1 0.7 32.4 1.1% 加權平均漲跌幅 0.1% 000300.SH滬深3004306.5 - 4265.9 -0.9% 跑贏大盤 1.1% 801150.SI醫藥生物(申萬) 9854.4 - 9960.4 1.1% 跑贏指數 -0.9% 數據來源：Wind，西南證券整理。

注：所有個股倉位一樣 醫藥行業周報（3.14-3.18） 3 2醫藥行業二級市場表現 2.1行業及個股漲跌情況 本周醫藥生物指數上漲1.08%，跑贏滬深300指數2.02個百分點，行業漲跌幅排名第 3。

2022年初以來至今，醫藥行業下跌12.52%，跑贏滬深300指數1.14個百分點，行業漲 跌幅排名第16。

圖1：本周行業漲跌幅 圖2：年初以來行業漲跌幅 數據來源：Wind，西南證券整理 數據來源：Wind，西南證券整理 本周醫藥行業估值水平(PE-TTM)為28.69倍，相對全部A股溢價率為96%(+3.7pp)， 相對剔除銀行后全部A股溢價率為49%(+3.9pp)，相對滬深300溢價率為145%(+4pp)。

圖3：最近兩年醫藥行業估值水平(PE-TTM) 圖4：最近5年醫藥行業溢價率(整體法PE-TTM剔除負值) 數據來源：Wind，西南證券整理 數據來源：Wind，西南證券整理 醫藥行業周報（3.14-3.18） 4 圖5：行業間估值水平走勢對比(PE-TTM整體法) 圖6：行業間對比過去2年相對滬深300超額累計收益率 數據來源：Wind，西南證券整理；選取年初以來漲幅前五的一級行業 數據來源：Wind，西南證券整理；選取年初以來漲幅前五的一級行業 醫藥子行業來看，本周6個子行業板塊上漲，疫苗為漲幅最大的子行業，漲幅約16.9%。

醫藥流通、醫療研發外包子行業位列漲幅第二、第三，分別約為8.6%、1.8%。

年初至今漲 幅最大的子行業是醫藥流通，上漲約10.5%。

圖7：本周子行業漲跌幅 圖8：2022年初至今醫藥子行業漲跌幅 數據來源：Wind，西南證券整理 數據來源：Wind，西南證券整理 圖9：子行業相對全部A股估值水平(PE-TTM) 圖10：子行業相對全部A股溢價率水平(PE-TTM) 數據來源：Wind，西南證券整理；全部A股為萬得全A指數 數據來源：Wind，西南證券整理；全部A股為萬得全A指數 醫藥行業周報（3.14-3.18） 5 個股方面，本周醫藥行業A股(包括科創板)有156家股票漲幅為正，259家下跌。

本周漲幅排名前十的個股分別為：中國醫藥(+58.91%)、諾泰生物(+45.93%)、北大醫藥 (+41.13%)、沃森生物(+30.96%)、凱因科技(+30.93%)、同和藥業(+28.45%)、奧翔藥業 (+27.76%)、蘭衛醫學(+27.67%)、紅日藥業(+24.89%)、盤龍藥業(+24.42%)。

本周跌幅排名前十的個股分別為：誠達藥業(-16.77%)、東方生物(-15.47%)、長江健康 (-15.35%)、奧泰生物(-15.14%)、一心堂(-14.65%)、海泰新光(-14.22%)、偉思醫療(-13.13%)、 博拓生物(-12.95%)、達嘉維康(-12.49%)、愛爾眼科(-11.97%)。

表3：2022/03/14-2022/03/18醫藥行業及個股漲跌幅情況 指數 漲幅 子行業 漲幅 子行業 漲幅 醫藥生物 1.08% 疫苗 16.9%醫療耗材 -1.0% 醫藥流通 8.6%體外診斷 -1.3% 醫療研發外包 1.8%血液制品 -2.4% 中藥Ⅲ 1.1%其他生物制品 -3.7% 原料藥 1.0%醫院 -9.0% 化學制劑 0.9%線下藥店 -9.9% 醫療設備 0.0% 醫藥行業個股周內漲跌前十位 600056.SH中國醫藥 58.91% 301201.SZ誠達藥業 -16.77% 688076.SH諾泰生物 45.93% 688298.SH東方生物 -15.47% 000788.SZ北大醫藥 41.13% 002435.SZ長江健康 -15.35% 300142.SZ沃森生物 30.96% 688606.SH奧泰生物 -15.14% 688687.SH凱因科技 30.93% 002727.SZ一心堂 -14.65% 300636.SZ同和藥業 28.45% 688677.SH海泰新光 -14.22% 603229.SH奧翔藥業 27.76% 688580.SH偉思醫療 -13.13% 301060.SZ蘭衛醫學 27.67% 688767.SH博拓生物 -12.95% 300026.SZ紅日藥業 24.89% 301126.SZ達嘉維康 -12.49% 002864.SZ盤龍藥業 24.42% 300015.SZ愛爾眼科 -11.97% 數據來源：Wind，西南證券整理 2月M2同比增長9.2%，增速環比下降0.6pp。

短期指標來看，R007加權平均利率近 期有所上升，實際上12月以來與股指倒數空間略有擴大，流動性有偏緊趨勢。

醫藥行業周報（3.14-3.18） 6 圖11：短期流動性指標R007與股指市盈率的關系 數據來源：Wind，西南證券整理 圖12：2015年至今的M2同比數據與股指市盈率的關系 數據來源：Wind，西南證券整理 圖13：凈投放量和逆回購到期量對比圖 數據來源：Wind，西南證券整理 醫藥行業周報（3.14-3.18） 7 圖14：投放量和回籠量時間序列圖 數據來源：Wind，西南證券整理 圖15：最近2年十年國債到期收益率情況與大盤估值 數據來源：Wind，西南證券整理 圖16：最近2年十年國債到期收益率情況(月線) 數據來源：Wind，西南證券整理 醫藥行業周報（3.14-3.18） 8 2.2資金流向及大宗交易 本周南向資金合計買入214.65億元，港股通(滬)累計凈買入81.15億元，港股通(深)累 計凈買入133.5億元；北向資金合計賣出166.92億元，滬港通累計凈賣出73.43億元，深 港通累計凈賣出93.49億元。

按流通A股占比計算： 醫藥陸股通持倉前五分別為：泰格醫藥、山東藥玻、金域醫學、艾德生物、益豐藥 房； 醫藥陸股通增持前五分別為：邁克生物、東阿阿膠、新華制藥、萊美藥業、博瑞醫 藥； 醫藥陸股通減持前五分別為：一心堂、華大基因、美迪西、迪安診斷、華海藥業。

表4：陸港通2022/03/14-2022/03/18醫藥行業持股比例變化分析 滬深300漲跌幅 上證綜指漲跌幅 申萬醫藥指數漲跌幅 開通以來累計凈買入(億元) 滬股通 深股通 -0.9% -1.8% 1.1% 106848939 代碼 名稱 期末占比 -流通A股 占比變動 期末占比 占比變動 期末市值 市值變動 期間漲跌幅 -總股本 (億元) (億元) 陸港通持倉占比前十大(按流通股占比排序) 300347.SZ泰格醫藥 16.6% 0.0% 10.7% 0.0% 88.41.89.8% 600529.SH山東藥玻 15.6% -0.1% 15.6% -0.1% 25.8 -0.6 -0.9% 603882.SH金域醫學 15.2% -0.4% 15.1% -0.4% 53.3 -4.9 -2.4% 300685.SZ艾德生物 15.2% -0.1% 15.0% -0.1% 17.2 -0.9 -2.5% 603939.SH益豐藥房 15.1% -0.2% 15.1% -0.2% 45.8 -6.7 -2.5% 300244.SZ迪安診斷 13.9% -0.7% 10.9% -0.5% 19.1 -2.6 -1.8% 688139.SH海爾生物 13.4% 0.4% 7.8% 0.2% 16.8 -0.4 -4.6% 000538.SZ云南白藥 11.6% 0.0% 5.5% 0.0% 56.5 -1.30.2% 603883.SH老百姓 9.2% -0.3% 8.4% -0.2% 13.8 -1.5 -0.7% 000423.SZ東阿阿膠 9.1% 0.6% 9.1% 0.6% 20.20.9 -1.3% 陸港通持倉占比增持前十大(按流通股占比排序) 300463.SZ邁克生物 5.0% 0.8% 3.3% 0.6% 5.40.86.8% 000423.SZ東阿阿膠 9.1% 0.6% 9.1% 0.6% 20.20.9 -1.3% 000756.SZ新華制藥 1.7% 0.6% 1.2% 0.4% 0.70.2 -2.2% 300006.SZ萊美藥業 1.0% 0.5% 0.7% 0.4% 0.40.2 -3.2% 688166.SH博瑞醫藥 1.9% 0.5% 1.0% 0.2% 1.20.34.1% 600422.SH昆藥集團 2.1% 0.5% 2.1% 0.5% 1.90.42.1% 300896.SZ愛美客 5.4% 0.4% 2.2% 0.2% 20.91.1 -7.4% 300869.SZ康泰醫學 1.2% 0.4% 0.5% 0.2% 0.70.2 -8.4% 002424.SZ貴州百靈 2.3% 0.4% 1.5% 0.3% 1.40.22.0% 688139.SH海爾生物 13.4% 0.4% 7.8% 0.2% 16.8 -0.4 -4.6% 醫藥行業周報（3.14-3.18） 9 陸港通持倉占比減持前十大(按流通股占比排序) 002727.SZ一心堂 7.5% -2.3% 5.0% -1.6% 7.2 -3.8 -6.6% 300676.SZ華大基因 3.2% -0.9% 2.0% -0.6% 7.7 -2.112.1% 688202.SH美迪西 2.4% -0.7% 1.1% -0.3% 2.7 -0.80.5% 300244.SZ迪安診斷 13.9% -0.7% 10.9% -0.5% 19.1 -2.6 -1.8% 600521.SH華海藥業 1.8% -0.7% 1.8% -0.7% 6.2 -2.90.6% 000661.SZ長春高新 2.4% -0.6% 2.3% -0.5% 15.7 -5.7 -2.1% 300267.SZ爾康制藥 0.7% -0.5% 0.5% -0.4% 0.4 -0.220.1% 300015.SZ愛爾眼科 5.2% -0.5% 4.3% -0.4% 66.6 -16.4 -10.7% 600285.SH羚銳制藥 1.8% -0.5% 1.7% -0.5% 1.3 -0.34.3% 002007.SZ華蘭生物 7.1% -0.5% 6.1% -0.4% 25.5 -2.80.4% 數據來源：Wind，西南證券整理 本周醫藥生物行業中共有29家公司發生大宗交易，成交總金額為23億元，大宗交易成 交前三名智飛生物、上海萊士、海泰新光，占總成交額的71.38%。

表5：2022/03/14-2022/03/18醫藥行業大宗交易情況 序號 代碼 公司名稱 成交額(百萬元) 1300122.SZ智飛生物 1298.00 2002252.SZ上海萊士 270.90 3688677.SH海泰新光 72.69 4688301.SH奕瑞科技 71.97 5002422.SZ科倫藥業 59.31 6300436.SZ廣生堂 50.56 7000534.SZ萬澤股份 47.97 8600276.SH恒瑞醫藥 41.68 9688617.SH惠泰醫療 34.59 10688687.SH凱因科技 33.11 11300199.SZ翰宇藥業 32.93 12002223.SZ魚躍醫療 27.74 13603669.SH靈康藥業 26.64 14300529.SZ健帆生物 25.99 15600196.SH復星醫藥 22.57 16300110.SZ華仁藥業 20.84 17688278.SH特寶生物 20.09 18688166.SH博瑞醫藥 19.98 19300676.SZ華大基因 19.84 20002044.SZ美年健康 17.87 21688289.SH圣湘生物 16.77 22603087.SH甘李藥業 14.09 23605266.SH健之佳 11.41 醫藥行業周報（3.14-3.18） 10 序號 代碼 公司名稱 成交額(百萬元) 24003020.SZ立方制藥 11.28 25000661.SZ長春高新 10.56 26300642.SZ透景生命 5.72 27688363.SH華熙生物 5.51 28688277.SH天智航-U 4.94 29002750.SZ龍津藥業 4.11 數據來源：Wind，西南證券整理 2.3期間融資融券情況 本周融資買入標的前五名分別為：復星醫藥、中國醫藥、以嶺藥業、華海藥業、萬孚生 物； 本周融券賣出標的前五名分別為：諾唯贊、萬孚生物、君實生物-U、復星醫藥、愛爾眼科。

表6：2022/03/14-2022/03/18醫藥行業融資買入額及融券賣出額前五名情況 證券代碼 證券簡稱 區間融資買入額(百萬元)證券代碼 證券簡稱 區間融券賣出額(百萬元) 600196.SH復星醫藥 2334.7688105.SH諾唯贊 291.5 600056.SH中國醫藥 2122.4 300482.SZ萬孚生物 154.7 002603.SZ以嶺藥業 1934.1 688180.SH君實生物-U 123.8 600521.SH華海藥業 1932.5 600196.SH復星醫藥 119.7 300482.SZ萬孚生物 1847.6 300015.SZ愛爾眼科 112.6 數據來源：Wind，西南證券整理 2.4醫藥上市公司股東大會召開信息 截至2022年3月18日公告信息，未來三個月擬召開股東大會的醫藥上市公司共有34 家，其中下周(2022/03/21-2022/03/25)召開的公司有26家。

表7：醫藥上市公司未來三個月股東大會召開信息(2022/03/21-2022/06/21) 名稱 會議日期 會議類型 召開地點 派林生物 2022-03-21臨時股東大會廣東省湛江市經濟技術開發區綠華路48號華都匯7號綜合樓27樓1號會議室 仁和藥業 2022-03-21臨時股東大會南昌市紅谷灘新區紅谷中大道998號綠地中央廣場B區元創國際1810會議室 創新醫療 2022-03-21臨時股東大會浙江省諸暨市山下湖珍珠工業園區公司五樓會議室 延安必康 2022-03-21臨時股東大會公司會議室(陜西省西安市雁塔區錦業一路6號永利國際金融中心39樓會議室) 葵花藥業 2022-03-21臨時股東大會 黑龍江省哈爾濱市高新技術產業開發區迎賓路集中區東湖路18號葵花藥業集團股份有限公司辦 公樓107會議室 貝達藥業 2022-03-21臨時股東大會杭州市余杭經濟技術開發區興中路355號,貝達藥業股份有限公司行政大樓一樓會議室 義翹神州 2022-03-21股東大會 北京市北京經濟技術開發區科創十街18號院11號樓215會議室 大參林 2022-03-21臨時股東大會廣東省廣州市荔灣區龍溪大道410號大參林醫藥集團股份有限公司綜合樓4樓會議室 中關村 2022-03-22臨時股東大會北京市朝陽區霄云路26號鵬潤大廈B座22層1號會議室 醫藥行業周報（3.14-3.18） 11 名稱 會議日期 會議類型 召開地點 華蘭股份 2022-03-22臨時股東大會江蘇省無錫市江陰市申港鎮鎮澄路1488號江蘇華蘭藥用新材料股份有限公司會議室 哈藥股份 2022-03-22臨時股東大會公司4樓會議室 老百姓 2022-03-22臨時股東大會湖南省長沙市開福區青竹湖路808號公司總部6樓1號會議室 迪哲醫藥-U 2022-03-22股東大會 無錫市太湖飯店 陽光諾和 2022-03-22股東大會 北京市昌平區科技園區雙營西路79號院7號樓公司會議室 九典制藥 2022-03-23臨時股東大會公司會議室(長沙市瀏陽經濟技術開發區健康大道1號) 心脈醫療 2022-03-23臨時股東大會上海市浦東新區康新公路3399弄25號樓9層公司會議室 衛光生物 2022-03-24臨時股東大會廣東省深圳市光明區光明街道光僑大道3402號綜合樓4樓會議室 愛朋醫療 2022-03-24股東大會 南通市如東縣珠江路888號生命健康產業園2號樓10層公司會議室 奧翔藥業 2022-03-24臨時股東大會浙江省化學原料藥基地臨海園區東海第四大道5號公司301會議室 羅欣藥業 2022-03-25股東大會 山東省臨沂高新技術產業開發區羅七路管理中心一樓會議室 北陸藥業 2022-03-25臨時股東大會北京市海淀區西直門北大街32號楓藍國際寫字樓A座7層A1會議室 廣生堂 2022-03-25臨時股東大會福建省福州市鼓樓區軟件大道89號福州軟件園B區10號樓B棟二層會議室 中源協和 2022-03-25臨時股東大會天津市南開區華苑產業園區梅苑路12號公司會議室 通化東寶 2022-03-25臨時股東大會公司會議室 靈康藥業 2022-03-25臨時股東大會浙江省杭州市江干區民心路100號萬銀國際大廈27層,浙江靈康藥業有限公司會議室 三生國健 2022-03-25臨時股東大會中國(上海)自由貿易試驗區李冰路399號公司會議室 重藥控股 2022-03-28臨時股東大會重慶市渝北區金石大道303號副樓三樓會議室 美年健康 2022-03-28臨時股東大會上海市靜安區靈石路697號健康智谷9號樓三樓公司會議室 九安醫療 2022-03-28臨時股東大會天津市南開區雅安道金平路三號天津九安醫療電子股份有限公司會議室 金花股份 2022-03-28臨時股東大會陜西省西安市高新三路財富中心三期北樓42層 聯環藥業 2022-03-28臨時股東大會揚州生物健康產業園健康一路9號聯環藥業會議室 睿昂基因 2022-03-28臨時股東大會上海市奉賢區金海公路6055號3幢睿昂基因會議室 碩世生物 2022-03-28臨時股東大會泰州市藥城大道837號公司二樓會議室 艾力斯-U 2022-03-28臨時股東大會中國(上海)自由貿易試驗區張衡路1227號,哈雷路1118號1號樓5樓大會議室 國新健康 2022-03-29臨時股東大會北京市朝陽區西壩河西里甲18號公司會議室 愛美客 2022-03-30股東大會 北京市平谷區馬坊工業園區金平西路20號院愛美客大廈1層會議室 東陽光 2022-03-30臨時股東大會廣東省東莞市長安鎮上沙第五工業區東陽光科技園行政樓會議室 基蛋生物 2022-03-30臨時股東大會南京市六合區沿江工業開發區博富路9號基蛋生物科技股份有限公司四樓會議室 心脈醫療 2022-03-30臨時股東大會上海市浦東新區康新公路3399弄25號樓9層公司會議室 翔宇醫療 2022-03-30臨時股東大會河南省安陽市內黃縣帝嚳大道中段公司會議室 普洛藥業 2022-03-31股東大會 浙江省東陽市橫店鎮江南路399號公司一樓會議室 溢多利 2022-03-31臨時股東大會珠海市南屏科技園屏北一路8號公司三樓會議室 普利制藥 2022-03-31臨時股東大會浙江省杭州市余杭經濟開發區新洲路78號,浙江普利藥業有限公司一樓會議室 百洋醫藥 2022-03-31臨時股東大會山東省青島市市北區開封路88號青島百洋醫藥股份有限公司會議室 珍寶島 2022-03-31臨時股東大會哈爾濱市平房開發區哈平路集中區煙臺一路8號 邁威生物-U 2022-03-31臨時股東大會上海市浦東新區李冰路576號創想園3號樓103會議室 惠泰醫療 2022-03-31股東大會 上海市徐匯區田林路487號寶石園20棟寶石大廈22樓 納微科技 2022-03-31股東大會 江蘇省蘇州市工業園區百川街2號綜合樓會議室 醫藥行業周報（3.14-3.18） 12 名稱 會議日期 會議類型 召開地點 信邦制藥 2022-04-01臨時股東大會貴州省貴陽市烏當區新添大道北段83號科開1號苑15樓會議室 光正眼科 2022-04-01臨時股東大會新疆維吾爾自治區烏魯木齊經濟技術開發區融合北路266光正眼科醫院集團股份有限公司會議室 吉藥控股 2022-04-01臨時股東大會梅河口市環城北路6號吉藥控股集團股份有限公司四樓會議室 西藏藥業 2022-04-01股東大會 四川省成都市錦江區三色路427號公司辦公樓會議室 百誠醫藥 2022-04-06股東大會 杭州市濱江區浦沿街道東冠路611號金盛科技園8號樓2樓 君實生物-U 2022-04-06臨時股東大會上海市浦東新區平家橋路100弄6號7幢15層 長春高新 2022-04-07股東大會 吉林省長春市高新海容廣場(東蔚山路與震宇街交匯處)B座27層報告廳 佛慈制藥 2022-04-07股東大會 甘肅蘭州市蘭州新區華山路2289號公司辦公樓五樓會議室 黃山膠囊 2022-04-07股東大會 安徽省旌德縣篁嘉橋經濟開發區篁嘉大道7號本公司一樓會議室 國藥股份 2022-04-07股東大會 東城區永定門西濱河路8號院7樓中海地產廣場西塔8層會議室 萬泰生物 2022-04-07股東大會 北京市昌平區科學園路31號公司會議室 特一藥業 2022-04-08股東大會 廣東省臺山市臺城長興路9,11號特一藥業集團股份有限公司二樓會議室 健民集團 2022-04-08股東大會 武漢市漢陽區鸚鵡大道484號健民集團總部辦公大樓2樓會議室 百克生物 2022-04-08股東大會 長春百克生物科技股份公司5樓會議室(吉林省長春市卓越大街138號) 新諾威 2022-04-12股東大會 河北省石家莊市高新區黃河大道226號公司會議室 奕瑞科技 2022-04-12股東大會 上海浦東新區金海路1000號45幢上海奕瑞光電子科技股份有限公司一樓會議室 華特達因 2022-04-13股東大會 濟南市經十路17703號華特廣場公司會議室 戴維醫療 2022-04-15股東大會 浙江省寧波市象山縣石浦科技園區科苑路2號公司會議室 三鑫醫療 2022-04-19股東大會 江西省南昌縣小藍經濟開發區富山大道999號江西三鑫醫療科技股份有限公司二樓會議室 正海生物 2022-04-26股東大會 煙臺經濟技術開發區南京大街7號煙臺正海生物科技股份有限公司會議室 數據來源：Wind，西南證券整理 2.5醫藥上市公司定增進展信息 截至2022年3月18日，已公告定增預案但未實施的醫藥上市公司共有41家，其中進 展階段處于董事會預案階段的有9家，處于股東大會通過階段的有18家，處于證監會通過 階段的有8家。

表8：醫藥上市公司定增進展信息(截至2022年3月18日已公告預案但未實施匯總) 代碼 名稱 預案公告日 方案進度 300595.SZ歐普康視 2021-05-08證監會通過 300357.SZ我武生物 2021-10-27證監會通過 605199.SH葫蘆娃 2022-02-08證監會通過 603590.SH康辰藥業 2022-03-01證監會通過 688520.SH神州細胞-U 2022-02-10證監會通過 603168.SH莎普愛思 2021-11-30證監會通過 600055.SH萬東醫療 2021-07-06證監會通過 002166.SZ萊茵生物 2022-02-24證監會通過 002880.SZ衛光生物 2022-03-09國資委批準 688266.SH澤璟制藥-U 2021-11-26股東大會通過 醫藥行業周報（3.14-3.18） 13 代碼 名稱 預案公告日 方案進度 300015.SZ愛爾眼科 2021-03-27股東大會通過 688277.SH天智航-U 2021-06-24股東大會通過 300765.SZ新諾威 2021-07-27股東大會通過 002653.SZ海思科 2021-09-03股東大會通過 600529.SH山東藥玻 2021-09-08股東大會通過 688202.SH美迪西 2022-02-11股東大會通過 300181.SZ佐力藥業 2022-01-27股東大會通過 600721.SH *ST百花 2021-05-29股東大會通過 002198.SZ嘉應制藥 2021-06-18股東大會通過 600200.SH江蘇吳中 2021-11-12股東大會通過 002044.SZ美年健康 2021-09-11股東大會通過 600587.SH新華醫療 2021-12-30股東大會通過 603392.SH萬泰生物 2021-10-16股東大會通過 000705.SZ浙江震元 2021-08-10股東大會通過 603301.SH振德醫療 2021-09-29股東大會通過 300765.SZ新諾威 2021-07-27股東大會通過 002675.SZ東誠藥業 2021-11-04股東大會通過 002755.SZ奧賽康 2021-04-26發審委/上市委未通過 300583.SZ賽托生物 2021-07-17發審委/上市委通過 601607.SH上海醫藥 2021-05-12發審委/上市委通過 000756.SZ新華制藥 2021-04-15發審委/上市委通過 605266.SH健之佳 2021-09-08發審委/上市委通過 688180.SH君實生物-U 2022-03-08董事會預案 688131.SH皓元醫藥 2022-03-05董事會預案 300254.SZ仟源醫藥 2021-08-28董事會預案 300273.SZ和佳醫療 2021-06-01董事會預案 603229.SH奧翔藥業 2022-03-09董事會預案 603998.SH方盛制藥 2022-03-07董事會預案 300534.SZ隴神戎發 2021-05-13董事會預案 300534.SZ隴神戎發 2021-05-13董事會預案 688131.SH皓元醫藥 2022-03-05董事會預案 數據來源：Wind，西南證券整理 2.6醫藥上市公司限售股解禁信息 截至2022年3月18日公告信息，未來三個月內有限售股解禁的醫藥上市公司共有53 家，其中下周(2022/3/21-2022/3/25)解禁的公司有3家。

醫藥行業周報（3.14-3.18） 14 表9：醫藥上市公司未來三個月限售股解禁信息(2022/03/14-2022/06/14) 代碼 簡稱 解禁日期 解禁股份類型 300765.SZ新諾威 2022-03-22首發原股東限售股份 603259.SH藥明康德 2022-03-23股權激勵限售股份 688606.SH奧泰生物 2022-03-25首發原股東限售股份 688189.SH南新制藥 2022-03-28首發戰略配售股份 300009.SZ安科生物 2022-03-28定向增發機構配售股份 688177.SH百奧泰-U 2022-03-28首發原股東限售股份 688520.SH神州細胞-U 2022-03-28首發原股東限售股份 688626.SH翔宇醫療 2022-03-31首發原股東限售股份 002793.SZ羅欣藥業 2022-04-08定向增發機構配售股份 688085.SH三友醫療 2022-04-11首發戰略配售股份 688468.SH科美診斷 2022-04-11首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 300966.SZ共同藥業 2022-04-11首發原股東限售股份 688315.SH諾禾致源 2022-04-13首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 300683.SZ海特生物 2022-04-15定向增發機構配售股份 688222.SH成都先導 2022-04-18首發戰略配售股份 301087.SZ可孚醫療 2022-04-25首發一般股份,首發機構配售股份 688553.SH匯宇制藥-W 2022-04-26首發一般股份,首發機構配售股份 301089.SZ拓新藥業 2022-04-27首發一般股份,首發機構配售股份 300981.SZ中紅醫療 2022-04-27首發原股東限售股份 688221.SH前沿生物-U 2022-04-28首發原股東限售股份 688739.SH成大生物 2022-04-28首發一般股份,首發機構配售股份 301093.SZ華蘭股份 2022-05-05首發一般股份,首發機構配售股份 603259.SH藥明康德 2022-05-09股權激勵限售股份 603259.SH藥明康德 2022-05-12股權激勵限售股份 603567.SH珍寶島 2022-05-12定向增發機構配售股份 688105.SH諾唯贊 2022-05-16首發一般股份,首發機構配售股份 688217.SH睿昂基因 2022-05-16首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 688212.SH澳華內鏡 2022-05-16首發一般股份,首發機構配售股份 688575.SH亞輝龍 2022-05-17首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 002932.SZ明德生物 2022-05-17定向增發機構配售股份 688566.SH吉貝爾 2022-05-18首發戰略配售股份 688075.SH安旭生物 2022-05-18首發一般股份,首發機構配售股份 688314.SH康拓醫療 2022-05-18首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 688076.SH諾泰生物 2022-05-20首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 688613.SH奧精醫療 2022-05-23首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 600976.SH健民集團 2022-05-24股權分置限售股份,股權激勵限售股份 002332.SZ仙琚制藥 2022-05-26定向增發機構配售股份 603368.SH柳藥股份 2022-05-26股權激勵限售股份 醫藥行業周報（3.14-3.18） 15 代碼 簡稱 解禁日期 解禁股份類型 002728.SZ特一藥業 2022-05-31定向增發機構配售股份 688117.SH圣諾生物 2022-06-06首發原股東限售股份 301111.SZ粵萬年青 2022-06-07首發一般股份,首發機構配售股份 301126.SZ達嘉維康 2022-06-07首發一般股份,首發機構配售股份 688131.SH皓元醫藥 2022-06-08首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 688319.SH歐林生物 2022-06-08首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 688192.SH迪哲醫藥-U 2022-06-10首發一般股份,首發機構配售股份 688235.SH百濟神州-U 2022-06-15首發一般股份,首發機構配售股份 605266.SH健之佳 2022-06-15股權激勵限售股份 688067.SH愛威科技 2022-06-16首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 301096.SZ百誠醫藥 2022-06-20首發一般股份,首發機構配售股份 688505.SH復旦張江 2022-06-20首發戰略配售股份 603229.SH奧翔藥業 2022-06-21定向增發機構配售股份 300347.SZ泰格醫藥 2022-06-21股權激勵限售股份 688621.SH陽光諾和 2022-06-21首發原股東限售股份,首發戰略配售股份 數據來源：Wind，西南證券整理 2.7醫藥上市公司本周股東減持情況 截至2022年3月18日，本周公布減持進度的醫藥上市公司共5家，均處于減持進展 階段。

表10：本周醫藥上市公司股東減持信息(截至2022年3月18日) 證券代碼 證券簡稱 方案進度 擬變動數量上限(萬股)擬變動數量上限占總股本比(%)交易方式 002437.SZ譽衡藥業 進行中 集中競價交易方式 002437.SZ譽衡藥業 進行中 集中競價交易方式 300006.SZ萊美藥業 進行中 11,380,000.001.08司法拍賣方式 002755.SZ奧賽康 進行中 9,280,000.001.00集中競價 300434.SZ金石亞藥 進行中 379,278.000.09集中競價 300434.SZ金石亞藥 進行中 227,000.000.06集中競價 300363.SZ博騰股份 進行中 10,883,738.002.00集中競價交易方式或大宗交易方式 數據來源：Wind，西南證券整理 2.8醫藥上市公司股權質押情況 截至2022年3月18日，醫藥上市公司股權質押前10名的公司分別為爾康制藥、南京 新百、珍寶島、宜華健康、海王生物、長江健康、東陽光、延安必康、哈藥股份、通化金馬。

醫藥行業周報（3.14-3.18） 16 表11：醫藥上市公司股權質押前20名信息(截至2022年3月18日) 證券代碼 證券簡稱 質押股份占總市值比重(%) 300267.SZ爾康制藥 53.98 600682.SH南京新百 53.90 603567.SH珍寶島 52.60 000150.SZ宜華健康 44.46 000078.SZ海王生物 44.14 002435.SZ長江健康 41.45 600673.SH東陽光 41.12 002411.SZ延安必康 40.74 600664.SH哈藥股份 36.79 000766.SZ通化金馬 36.57 603883.SH老百姓 35.98 002424.SZ貴州百靈 35.74 002437.SZ譽衡藥業 35.40 603880.SH南衛股份 33.32 000518.SZ四環生物 32.73 000813.SZ德展健康 30.75 000538.SZ云南白藥 30.58 300199.SZ翰宇藥業 29.75 002166.SZ萊茵生物 29.63 603998.SH方盛制藥 29.00 數據來源：Wind，西南證券整理 3新冠疫苗逐漸獲批，接種疫苗仍需堅持推進 3.1海外疫情復燃 截至3月17日24時，據31個?。ㄗ灾螀^、直轄市）和新疆生產建設兵團報告，現有 確診病例16974例（其中重癥病例18例），累計治愈出院病例104624例，累計死亡病例 4636例，累計報告確診病例126234例，現有疑似病例19例。

醫藥行業周報（3.14-3.18） 17 圖17：國內新冠疫情：現有確診趨勢圖 數據來源：Wind，西南證券整理 截至2022年3月17日，全球累計確診病例4.6億例，全球死亡病例608萬例，死亡 率1.31%。

海外累計確診增速2021年1月開始持續下滑，得益于防控手段的加強和疫苗接 種，進入3月份增速觸底開始提升，主要與部分國家疫情防控不力有關，進入5月份，隨著 疫苗接種率的提升以及疫情管控加嚴，增速快速下降，進入7月份小幅反彈之后，8月底開 始，增速逐步下降。

2021年11月底，Omicron變異株的傳播導致海外病例數迅速抬升。

本周確診新增增速最高的5個國家為韓國、越南、奧地利、德國、新加坡。

圖18：海外累計確診人數、增速趨勢圖(周線) 圖19：本周確診增速前五國家-全球增速前五 數據來源：Wind，西南證券整理 數據來源：Wind，西南證券整理 全球主要國家疫苗接種有序推進。

目前(2022年3月17日)從接種量來看，全球已經接 種疫苗約110.5億劑，接種率為63.9%；其中中國接種量3.2億劑，接種率222.2%；美國 接種量5.6億劑，接種率為168%。

全球主要國家中接種率最高的為意大利，接種率為224.2%。

醫藥行業周報（3.14-3.18） 18 圖20：全球主要國家新冠疫苗接種量(劑) 圖21：全球主要國家新冠疫苗接種率(%) 數據來源：OurWorldinData，西南證券整理 數據來源：OurWorldinData，西南證券整理 圖22：全球新冠疫苗接種率變化(%) 數據來源：OurWorldinData，西南證券整理 美國2021年12月以來新增確診人數迅速增加，現有確診人數約為2353萬人，較上周 減少約99萬人。

美國累計確診病例8135.1萬例，累計死亡病例99.6萬例。

以色列累計確診病例375萬例，約為總人口的40.72%，較上周增加約4萬人。

醫藥行業周報（3.14-3.18） 19 圖23：美國現有確診和新增確診人數趨勢圖 圖24：以色列現有確診和新增確診人數趨勢圖 數據來源：Wind，西南證券整理 數據來源：Wind，西南證券整理 印度累計確診4300.4萬人，約為總人口的3.25%，累計死亡病例51.63萬人，過去一 周新增確診約2萬人。

英國累計確診1960萬人，約占總人口的29.59%，本周新增確診人數55萬人。

圖25：印度累計確診和新增確診人數趨勢圖 圖26：英國累計確診和新增確診人數趨勢圖 數據來源：Wind，西南證券整理 數據來源：Wind，西南證券整理 2022年1月，全國(不含港澳臺地區)共報告法定傳染病62.8萬例，死亡1685人。

全國 流感病例23.1萬例，較上月減少7.4%。

醫藥行業周報（3.14-3.18） 20 圖27：2009-2021年中國流感病例情況 圖28：中國流感病例當月值 數據來源：Wind，西南證券整理 數據來源：Wind，西南證券整理 3.2新冠疫苗逐漸獲批 截至2022年3月17日，國內新冠疫苗累計接種達32.1億劑。

圖29：國內新冠疫苗累計接種劑次圖 數據來源：衛健委，公司公告，西南證券整理 醫藥行業周報（3.14-3.18） 21 圖30：國內新冠疫苗新增接種劑次圖 數據來源：衛健委，西南證券整理 圖31：中國新冠疫苗主要在研項目進展 數據來源：WHO，公司公告，西南證券整理 國內核心疫苗企業積極布局新冠疫苗研發。

目前已有7家企業的新冠疫苗可在國內銷售， 其中北生所、武漢所、科興、康希諾是有條件批準，智飛生物、康泰生物和醫科院是緊急使 用。

進入Ⅳ期臨床的項目有北生所、科興中維、康希諾、復興；III期臨床的新冠疫苗項目有 康希諾的腺病毒載體疫苗、智飛的重組蛋白疫苗、醫科院的滅活疫苗、康泰生物的滅活疫苗、 萬泰生物的鼻噴流感病毒載體疫苗、三葉草生物的重組蛋白疫苗、沃森生物的mRNA疫苗 等；進入II期臨床的有艾棣維欣的DNA疫苗等。

臨床前1期臨床1/2期2期臨床3期臨床4期臨床上市 北生研滅活疫苗- 2中國、阿聯酋、巴林 武漢所滅活疫苗中國科學院武漢病毒研究所2中國、阿聯酋等 科興中維滅活疫苗- 2中國、巴西、印尼、土耳其、智利 腺病毒05載體疫苗軍事科學研究院1中國、巴基斯坦、墨西哥 mRNA疫苗Precision NanoSystems(PNI) - 智飛生物重組蛋白疫苗中國科學院微生物研究所3中國、烏茲別克斯坦EUA 醫科院滅活疫苗- 2中國EUA 滅活疫苗- -中國EUA 腺病毒載體疫苗阿斯利康- 重組VSV病毒載體疫苗- - 艾棣維欣DNA疫苗Inovio 2 萬泰生物鼻噴流感病毒載體疫苗廈門大學2 復星醫藥mRNA疫苗BioNTech 2 沃森生物mRNA疫苗艾博生物、軍事科學院2 三葉草生物重組蛋白疫苗GSK/Dynavax 2 減毒流感病毒載體疫苗廈門大學/香港大學- 滅活疫苗廣東、河南疾控中心- 腺病毒載體疫苗恩寶生物- 西藏藥業/斯微生物mRNA疫苗同濟大學- 冠昊生物mRNA疫苗參股公司ZYTherapeutics - 變異株重組蛋白疫苗母公司沃森生物、CEPI - 蛋白亞基華威生物、CEPI 2 滅活疫苗中國生物2 武漢COVID-19疫苗武漢所 華西醫院/四川大學重組蛋白疫苗西華生物2 華威生物科技mRNA疫苗軍事科學研究院/阿博根生物2 復制型病毒載體3 非復制型病毒載體1 波譜生物重組蛋白疫苗2 江蘇瑞科生物蛋白亞基- 2 上海東方醫院mRNA疫苗Stemirna治療中心2 白亞植物防治有限公司蛋白亞基- 2 北京神州細胞生物蛋白亞基- 1 逸生生物蛋白亞基- 2 煙臺守護神生物科技病毒樣顆粒- 3 深圳基因免疫醫學研究所 國藥控股 康泰生物 劑數 研發進度 康希諾生物 華蘭生物 公司技術路徑合作單位 澤潤生物 iImperial College 醫藥行業周報（3.14-3.18） 22 海外目前已有15個新冠疫苗獲批使用。

根據WHO的數據顯示全球目前共有137個項 目進入臨床階段(包括已上市品種)，194個項目處于臨床前階段。

目前海外獲批緊急使用或 附條件上市的新冠疫苗有BioNtech的mRNA疫苗、Moderna的mRNA疫苗、阿斯利康的 腺病毒載體疫苗、Gamaleya研究院的腺病毒載體疫苗、Bharat的滅活疫苗及強生的重組腺 病毒載體疫苗、強生的腺病毒載體疫苗等15個品種在不同國家地區上市。

Novavax的重組 蛋白疫苗、Medicago的VLP疫苗、Inovio的DNA疫苗以及賽諾菲/GSK的重組蛋白疫苗等 都處于III期臨床。

處于II期的有Arcturus的mRNA疫苗、Vaxart的腺病毒載體疫苗、Finlay de Vacunas的重組蛋白疫苗等；另外還有多個項目進入I期。

圖32：海外新冠疫苗主要在研項目進展 數據來源：WHO，公司公告，西南證券整理 全球共有15家公司的新冠疫苗獲批緊急使用或上市。

從產能看，2021年BioNtech的 產能目標為30億劑，Moderna為8~10億劑，阿斯利康30億劑、國藥北生所擴建后有望到 50億劑、科興約為20億劑、此外康希諾有5億劑產能、智飛、康泰都有2~3億劑的產能。

醫藥行業周報（3.14-3.18） 23 表12：全球主要新冠疫苗情況 數據來源：WHO，公司公告，西南證券整理 3.3突變株：基礎免疫保護力較低，但各技術路線加強免疫效果均 較好 目前主流的變異株有以下8種：B.1.1.529、B.1.617.2、B.1.1.7、B.1.351、P.1、A.23.1、 B.1.525以及C.37。

具體對比見下表。

上述8個變異株，總計在超過兩百個國家和地區被發 現，感染人數超過130萬。

其中英國和美國確診比例比較高，分別接種的是Ox/AZ， Pfizer/BioNTech和Moderna，JNJ，Pfizer/BioNTech公司的新冠疫苗。

表13：8種主流變異株傳播范圍對比 變異株 類型 最早 發現地 最早樣本 日期 流行國 家數(個) 感染人 數(人) 感染占比較高的國家 接種的疫苗種類 統計數據 截止日期 B.1.1.529南非 2021/11110 / 博茨瓦納(98.91%)、南非 (95.92%)、俄羅斯(80%) JNJ，Moderna，Pfizer/BioNTech 2021/12/22 B.1.617.2印度 2020/09/07158156739美國(54994例) Ox/AZ，Pfizer/BioNTech 2021/5/19 B.1.1.7英國 2020/9/141741062445 英國(257936例) Ox/AZ，Pfizer/BioNTech 2021/11/26 美國(211073例) JNJ，Moderna，Pfizer/BioNTech B.1.351南非 2020/9/111430050 南非(5387例) JNJ 2021/11/26 菲律賓(2965例) Moderna，Ox/AZ，Pfizer/BioNTech P.1巴西 2020/10/17257693 巴西(31038例) Ox/AZ，科興 2021/11/26 美國(17514例) JNJ，Moderna，Pfizer/BioNTech A.23.1烏干達 2020/10/21501191 加拿大(421例) JNJ，Moderna，Pfizer/BioNTech 2021/5/19 英國(178例) Ox/AZ，Pfizer/BioNTech B.1.525多個國家2020/12/11827855加拿大(1654例) JNJ，Moderna，Pfizer/BioNTech 2021/5/19 醫藥行業周報（3.14-3.18） 24 變異株 類型 最早 發現地 最早樣本 日期 流行國 家數(個) 感染人 數(人) 感染占比較高的國家 接種的疫苗種類 統計數據 截止日期 美國(1276例) JNJ，Moderna，Pfizer/BioNTech C.37多個國家2020/07/21 / 8893秘魯(3913例) / 2022/1/1 數據來源：PANGO，西南證券整理 4最新新聞與政策 4.1審批及新藥上市新聞 1） 3月18日，陽普醫療全資子公司廣州陽普一次性使用微生物拭子收到醫療器械注 冊變更，主要增加了產品型號、規格。

2） 3月18日，東方生物及全資子公司美國衡健生物等取得新冠抗原檢測試劑（含自 測）的日本PMDA銷售許可、沙特MDMA認證；新冠核酸檢測試劑盒（直接熒光 PCR）新增泰國認證；新增A族鏈球菌快速檢測試劑（咽拭子）美國FDA 510K 認證；新增5款毒品檢測試劑的NMPA三類醫療器械注冊證書。

3） 3月18日，美康生物胃泌素釋放肽前體檢測試劑盒(化學發光免疫分析法)取得浙 江省藥品監督管理局頒發的醫療器械注冊證。

4） 3月17日，普利制藥地氯雷他定片獲得馬來西亞上市許可。

5） 3月17日，維力醫療獨家代理BIP導尿管的三類醫療器械注冊證延續獲得藥監局 批準。

6） 3月16日，明德生物新型冠狀病毒抗原檢測試劑取得國內醫療器械注冊證。

7） 3月16日，普利制藥注射用艾司奧美拉唑鈉獲得荷蘭上市許可。

8） 3月16日，智飛生物23價肺炎球菌多糖疫苗申請生產注冊獲得藥監局受理。

9） 3月16日，康泰生物無細胞百白破b型流感嗜血桿菌聯合疫苗獲得北京藥監局藥 品再注冊批準通知書。

10） 3月16日，人福醫藥注射用苯磺酸瑞馬唑侖增加適應癥獲得藥監局藥品注冊證書。

11） 3月16日，東方生物新型冠狀病毒抗原檢測試劑盒取得國內醫療器械注冊證。

12） 3月15日，海普瑞肝素鈉原料藥及依諾肝素鈉API已獲得印度衛生和家庭福利部 中央藥品標準控制組織批準上市銷售。

13） 3月14日，樂普醫療新型冠狀病毒(2019-nCoV)抗原檢測試劑盒獲得III類醫療器 械注冊證。

14） 3月14日，熱景生物新型冠狀病毒（2019-nCoV）抗原檢測試劑盒獲得《醫療器 械注冊證》。

15） 3月14日，萬泰生物新型冠狀病毒（2019-nCoV）抗原檢測試劑盒獲得《中華人 醫藥行業周報（3.14-3.18） 25 民共和國醫療器械注冊證（體外診斷試劑）》。

16） 3月14日，聯環藥業原料藥米力農生產線通過藥品GMP符合性檢查。

4.2研發進展 1) 3月18日，恒瑞醫藥子公司山東盛迪醫藥用于治療2型糖尿病的HRS-7535片獲 得藥物臨床試驗批準通知書。

2) 3月18日，復星醫藥控股子公司復星醫藥產業的SVN53-67/M57-KLH肽疫苗聯合 替莫唑胺輔助治療初診的膠質母細胞瘤獲得臨床試驗批準。

3) 3月18日，由云南沃森生物和控股子公司玉溪沃森生物共同申報的吸附無細胞百 白破/b型流感嗜血桿菌聯合疫苗獲得臨床試驗批準。

4) 3月17日，微芯生物西奧羅尼治療軟組織肉瘤II期臨床試驗申請獲得藥監局批準。

5) 3月17日，恒瑞醫藥釓特酸葡胺注射液通過藥監局仿制藥質量和療效一致性評價。

6) 3月17日，復星醫藥HLX301用于晚期腫瘤治療開展臨床試驗獲藥監局批準。

7) 3月16日，君實生物VV116治療中重度COVID-19的III期臨床研究完成首例患者 給藥。

8) 3月16日，我武生物黃花蒿花粉變應原舌下滴劑上市后臨床試驗首例受試者入組。

9) 3月16日，步長制藥控股子公司浙江天元四價流感病毒裂解疫苗通過云南省倫理 審查，啟動Ⅲ期臨床。

10) 3月16日，成大生物ACYW135群腦膜炎球菌多糖結合疫苗臨床試驗申請獲得藥 監局受理。

11) 3月15日，奧賽康全資子公司江蘇奧賽康收到國家藥監局簽發的注射用ASK0912 新藥臨床試驗申請《受理通知書》。

12) 3月15日，成大生物重組十五價人乳頭瘤病毒疫苗（大腸埃希菌）收到國家藥監 局簽發的《藥物臨床試驗批準通知書》。

13) 3月15日，白云山分公司白云山制藥總廠收到國家藥監局簽發的《藥品補充申請 批準通知書》，阿莫西林顆粒已通過仿制藥質量和療效一致性評價。

14) 3月14日，康辰藥業子公司康辰生物的特立帕肽注射液撤回藥品注冊申請獲得國 家藥監局批準。

15) 3月14日，麗珠集團收到國家藥監局簽發的《藥品補充申請批準通知書》，克拉 霉素片通過仿制藥質量和療效一致性評價。

16) 3月14日，廣生堂乙肝治療創新藥GST-HG141臨床Ib期試驗獲得積極結果。

4.3企業動態 醫藥行業周報（3.14-3.18） 26 1) 3月18日，舒泰神藥品生產許可證變更增加生產地址和生產范圍，分類碼增加Bh。

2) 3月18日，天士力藿香正氣滴丸、醒腦靜注射液、安宮牛黃丸列入《新型冠狀病 毒肺炎診療方案（試行第九版）》。

3) 3月17日，九強生物控股子公司邁新生物獲國內關于抗體的三項發明專利。

4) 3月17日，益盛藥業人參、生脈注射液產品列入《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試 行第九版）》。

5) 3月17日，以嶺藥業連花清瘟膠囊（顆粒）列入《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試 行第九版）》。

6) 3月17日，太極集團藿香正氣口服液等藿香正氣系列產品、安宮牛黃丸、蘇合香 丸、地塞米松磷酸鈉注射液被列入《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九版）》。

7) 3月17日，康緣藥業熱毒寧注射液、藿香正氣多劑型品種被列入《新型冠狀病毒 肺炎診療方案（試行第九版）》。

8) 3月16日，上海凱寶痰熱清注射液列入《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九 版）》。

9) 3月16日，步長制藥宣肺敗毒顆粒列入《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九 版）》。

10) 3月16日，紅日藥業血必凈注射液列入《新型冠狀病毒肺炎診療方案（試行第九 版）》。

11) 3月15日，采納股份與公司全資子公司采納醫療收到實用新型專利證書。

12) 3月15日，天壇生物公司所屬企業貴州血制獲得《高新技術企業證書》。

13) 3月15日，奧銳特新建年產308噸特色原料藥及2億片抗腫瘤制劑生產線項目， 預期2024年12月底前基本完成項目建設。

14) 3月14日，海利生物下屬全資子公司捷門生物已將其持有的彩音生物100%股權全 部轉讓給公司。

5研究報告 5.1本周研究報告 【三鑫醫療】血液凈化業務穩健增長，盈利能力提升 【百克生物】新冠接種擾動傳統苗放量，帶狀皰疹疫苗上市可期 【醫藥行業周報】疫情持續散點，聚焦新冠檢測相關產業鏈 【醫藥生物季報】業績整體增長趨勢良好，看好醫藥行業反彈 【創新藥周報】2022年3月第二周創新藥周報(附小專題-CD47靶點研發進展) 【2022年一季報業績前瞻】業績整體增長趨勢良好，看好醫藥行業反彈 醫藥行業周報（3.14-3.18） 27 5.2核心公司深度報告 A股深度報告 【2021-04-10】邁瑞醫療(300760.SZ)：“邁”向全球，“瑞”不可當 【2020-10-19】藥明康德(603259.SH)：中國醫藥外包龍頭，引擎澎湃動力充足 【2021-02-08】片仔癀(600436.SH)：國寶名藥走向全國，一核兩翼展翅騰飛 【2021-04-15】云南白藥(000538.SZ)：國企混改落地，新白藥快速啟航 【2021-01-13】愛美客(300896.SZ)：挖掘細分市場需求，做醫美行業先行者 【2021-06-30】泰格醫藥(300347.SZ)：中國臨床CRO領軍企業，開啟全球發展新征程 【2021-03-17】康龍化成(300759.SZ)：產業鏈協同效應凸顯，一體化布局帶動長期發展 【2020-03-24】凱萊英(002821.SZ)：發展正當時，CDMO龍頭未來可期 【2020-12-03】長春高新(000661.SZ)：生長激素龍頭發展正當時，未來仍可期 【2021-05-10】康泰生物(300601.SZ)：多聯多價疫苗優勢顯著，不改長期發展趨勢 【2022-02-16】同仁堂(600085.SH)：百年御藥量價齊升，國企混改值得期待 【2020-10-22】通策醫療(600763.SH)：擴張模式成熟復制性高，省內市場下沉可期 【2021-01-21】博騰股份(300363.SZ)戰略轉型逐步推進，開啟發展新篇章 【2021-03-18】九洲藥業(603456.SH)：CDMO業務加速轉型升級，業績高增長可期 【2022-01-24】華潤三九(000999.SZ)：CHC和處方藥齊頭并進，持續成長前景可期 【2021-01-13】安圖生物(603658.SH)：國產化學發光龍頭，多元布局邁向卓越 【2021-07-03】英科醫療(300677.SZ)：業績爆發式增長，全球一次性手套龍頭隱現 【2020-10-31】我武生物(300357.SZ)：國內脫敏治療龍頭，發展空間巨大 【2021-07-06】東富龍(300171.SZ)：制藥機械龍頭，業績迎來拐點 【2021-11-02】海思科(002653.SZ)：創新研發步入收獲期，公司開啟發展新起點 【2020-11-12】康華生物(300841.SZ)：人二倍體狂苗產能擴張可期，在研品種逐步推進 【2022-01-20】中新藥業(600329.SH)：老牌中成藥企業，迎來發展新起點 【2021-05-23】楚天科技(300358.SZ)：制藥機械行業拐點已至，公司加速發展可期 【2022-01-30】珍寶島(603567.SH)：中藥板塊乘政策春風，投資特瑞思入局創新生物藥 【2021-07-30】太極集團(600129.SH)：國藥入主太極落地，業績將迎來拐點 【2022-02-11】馬應龍(600993.SH)：扎根主業、開拓邊界，肛腸百年品牌煥發活力 【2022-01-28】健民集團(600976.SH)：兒科用藥快速增長，體外培育牛黃增厚業績 【2022-01-13】壽仙谷(603896.SH)：現代科技延續百年品牌，省外渠道打開成長空間 【2021-03-28】潤達醫療(603108.SH)：打造院內第三方實驗室檢測服務平臺型企業 【2022-01-25】佐力藥業(300181.SZ)：烏靈膠囊龍頭企業，進入加速增長新階段 【2020-12-23】健麾信息(605186.SH)：穩健增長的智能化藥品管理龍頭 【2020-07-26】冠昊生物(300238.SZ)：生物材料龍頭，借創新藥二次起航 醫藥行業周報（3.14-3.18） 28 【2021-08-08】福瑞股份(300049.SZ)：肝病診療龍頭，器械+藥品+服務三發驅動 科創板個股報告 【2021-12-12】百濟神州(688235.SH)：自研+合作雙輪驅動的全球化創新企業 【2020-11-11】諾唯贊(688105.SH)：國產分子類生物試劑龍頭企業 【2021-08-14】百克生物(688276.SH)：國內領先疫苗企業，帶狀皰疹疫苗值得期待 【2020-11-08】愛博醫療(688050.SH)：高速成長的國內眼科器械創新型領軍企業 【2020-11-24】佰仁醫療(688198.SH)：動物源性植介入龍頭，三輪驅動業績成長 【2020-09-18】博瑞醫藥(688166.SH)：高技術壁壘塑造多元業務，豐富在研產品靜待結果 【2021-06-07】皓元醫藥(688131.SH)：小分子研發&產業一體化服務商，高速成長可期 【2021-07-19】歐林生物(688319.SH)：超預期的破傷風+全球領先的金葡菌疫苗—重新認識歐林生物！ 【2020-10-30】澤璟制藥(688266.SH)：創新藥研發新銳，即將步入收獲期 【2021-07-14】諾泰生物(688076.SH)：小分子+多肽雙輪驅動，長期發展值得期待 【2021-04-25】普門科技(688389.SH)：“研發+市場”雙輪驅動，開拓康復與體外診斷藍海 【2020-07-22】偉思醫療(688580.SH)：新型康復器械前景廣闊，國產龍頭快速成長 【2021-11-22】澳華內鏡(688212.SH)：國產軟鏡設備龍頭，向高端不斷突破 【2021-06-21】浩歐博(688656.SH)：過敏檢測龍頭，長期發展空間廣闊 【2021-12-06】邁得醫療(688310.SH)：專精特新“小巨頭”，研發布局新增長點 港股深度報告 【2021-03-19】藥明生物(2269.HK)：生物藥CDMO龍頭，獨特優勢造就行業護城河 【2020-08-11】君實生物(1877.HK)：特瑞普利多個適應癥有望集中上市，中長期打開公司成長空間 【2021-11-02】微創機器人(2252.HK)：國產手術機器人龍頭，重磅產品進入收獲期 【2021-04-29】康希諾生物(6185.HK)：創新疫苗平臺型企業 【2021-04-23】時代天使(6699.HK)：隱形正畸長坡厚雪，數字賦能冠軍微笑 【2021-09-17】海吉亞醫療(6078.HK)：腫瘤醫療服務優質龍頭企業，全國擴張有序推進 【2021-04-14】錦欣生殖(1951.HK)：民營輔助生殖龍頭，可復制模式下全球擴張 【2021-03-19】啟明醫療(2500.HK)：百億TAVR賽道騰飛在即，國產龍頭乘風而起 【2022-02-18】固生堂(2273.HK)：中醫診療方興未艾，新模式改革領路人 【2021-07-22】雍禾醫療(H01595.HK)：美麗，從“頭”開始 海外個股報告 【2021-03-31】諾和諾德(NVO)：索馬魯肽逆勢高增長，引領降糖藥市場變革 【2021-03-05】默沙東(MSD)：K藥獨尊，中國市場業績領漲全球 【2021-02-09】強生(JNJ):抗腫瘤藥物延續強勁表現，積極推進新藥研發 【2020-10-29】艾伯維(ABBV)：免疫組合新藥逐步放量，艾爾建并購拓展藥物管線 【2020-10-26】安進(AMGN)：自身免疫藥物表現強勁，多領域藥物研發助力持續發展 【2020-10-13】賽諾菲(SNY)：疫情持續影響至二季度，Dupixent在華獲批擴版圖放量可期 醫藥行業周報（3.14-3.18） 29 【2020-10-09】阿斯利康(AZN)：業績逆勢表現強勁，新藥研發奠定長期增長基礎 【2020-10-08】輝瑞(PFE)：預計4季度剝離普強公司，創新藥增收強勁可挑大梁 5.3精選行業報告 【2022年度投資策略】未來醫藥估值有望均衡，“穿越醫?！焙汀耙咔槊撁簟笔莾蓷l核心主線2021-11-02 【2021年度投資策略】“雙循環”背景下，”創新升級+進口替代”引領醫藥大時代2020-11-04 【2020年中期投資策略】醫藥產業地位提升，創新藥械時代共舞2020-06-30 【2022年一季報業績前瞻】業績整體增長趨勢良好，看好醫藥行業反彈2022-03-15 【2021年業績前瞻】CXO、疫苗板塊有望高增長2022-01-21 【2021年三季報前瞻】CXO、生物制品、創新器械有望持續高增長2021-10-10 【2021年中報前瞻】CXO、生物制品、創新器械、醫療服務有望持續高增長2021-06-21 【2021年一季報前瞻】CXO、器械、藥店等有望延續高增長2021-03-16 【2020年業績前瞻】創新及CXO、藥店、疫苗等有望延續高增長2021-01-19 【2021年三季報總結】CXO板塊維持高景氣，疫苗、服務板塊延續高增長2021-11-08 【2021年中報總結】CXO、醫療服務、醫療器械等持續高景氣2021-09-07 【2020年及2021Q1總結】Q1業績復蘇回暖，看好CXO、疫苗等高景氣板塊2021-05-07 【2020年三季報總結】Q3行業大幅回暖，持續看好CXO、疫苗、藥店、器械等板塊2020-11-04 【2020年中報總結】結構分化明顯，藥店、CXO、器械等延續高景氣2020-09-04 【基金持倉】2021Q4：醫藥占比持續下降2022-01-28 【基金持倉】2021Q3：醫藥倉位小幅下降，CXO板塊占比增加2021-11-03 【基金持倉】2021Q2：醫藥倉位持續回升，核心資產繼續分化2021-07-23 【基金持倉】2021Q1：醫藥倉位略有回升，核心資產有所分化2021-04-25 【基金持倉】2020Q4：醫藥倉位有所回落，核心資產持續加強2021-01-25 【基金持倉】2020Q3：醫藥倉位有所回落，緊握核心資產2020-11-05 【國談專題】2021醫保目錄落地，鼓勵創新仍是主旋律2021-12-04 【國談專題】回顧五次國談，持續看好創新型龍頭企業2020-12-29 【集采專題】第六批落地，規則逐步溫和完善2021-12-30 【集采專題】集采重塑仿制藥競爭格局，重視創新及醫保免疫方向2020-12-15 【中藥】“穿越醫?！敝骶€之——中藥消費品迎來三大機遇（行業篇）2021-12-27 【中藥】中藥創新藥八問，行業長期成長可期2022-02-13 【CXO】CXO板塊2020年報及2021Q1總結：行業景氣度保持高水平，CDMO持續加速2021-05-10 【CXO】CDMO行業進入黃金發展階段，龍頭企業競爭優勢凸顯2021-02-08 【CXO】三維度透視CXO行業，景氣度持續保持高水平2021-01-22 【創新藥】創新藥行業報告：創新時代大潮來臨，中國迎來新藥收獲期2022-01-06 醫藥行業周報（3.14-3.18） 30 【創新藥】新冠藥物研發跟蹤報告（更新）：中和抗體和小分子藥物是抗擊新冠的有效補充2021-12-31 【創新藥】新冠藥物研發跟蹤報告:小分子口服藥有望成為抗疫有效補充2021-12-04 【創新藥】浪潮之巔，中國創新藥迎來黃金時期2020-12-07 【創新藥】PD-1專題：百億市場逐步兌現，群雄逐鹿花落誰家？2021-02-09 【創新藥】GLP-1引領全球降糖藥時代變革2020-11-17 【創新藥】新冠疫苗、中和抗體、小分子口服藥是抗疫有效組合2022-01-17 【制藥機械】制藥設備及耗材：生物藥需求引領行業新一輪發展，國產替代空間廣闊2022-03-01 【創新器械】手術機器人，從一馬當先到萬馬奔騰，500億高壁壘賽道看國產龍頭蓄勢待發2021-08-12 【創新器械】結構性心臟病介入器械，創新升級主旋律，十年十倍正起航2020-12-21 【創新器械】耗材帶量采購背景下，醫療器械“路在何方”？2020-10-08 【創新疫苗】mRNA技術迎來快速發展期，未來前景廣闊2021-11-14 【創新疫苗】新冠肺炎疫苗更新報告：全面進入業績兌現期2021-05-25 【創新疫苗】龐大需求將催生數百億狂犬病預防市場2021-01-12 【創新疫苗】復盤Delta變異株，看Omicron對醫藥板塊影響幾何2021-11-30 【政策】三胎政策利好人口增長，輔助生殖賽道有望迎來高景氣度2021-07-30 【政策】第五批集采啟動報量，持續看好創新藥及相關產業鏈2021-05-10 【政策】網售藥品逐步落實，藥品零售市場持續繁榮2020-11-15 【政策】醫保目錄調整專家評審結束，競價談判拉開帷幕2020-11-13 【血制品批簽發】2021年Q1血制品批簽發：人血白蛋白供給缺口擴大2021-4-10 【血制品批簽發】2020年血制品批簽發：Q4國產人白持續下滑2021-1-10 【疫苗批簽發】2021年Q1疫苗批簽發：多數重磅品種保持較快增長2021-4-13 【疫苗批簽發】2021年1-2月疫苗批簽發：多聯多價苗保持增長2021-3-13 【疫苗批簽發】2020年度疫苗批簽發：重磅品種持續快速增長2021-1-18 【ASCO】2021ASCO，國產新藥分瘤種臨床數據對比分析2021-06-02 【CSCO】從CSCO會議梳理全球藥物研發進展--鼻咽癌+頭頸部腫瘤2020-10-14 【CSCO】從CSCO會議梳理全球藥物研發進展--婦科腫瘤2020-10-11 【CSCO】從CSCO會議梳理國內藥物研發進展--肝膽胰腺癌2020-10-08 【CSCO】從CSCO會議梳理全球藥物研發進展--胃癌與結直腸癌2020-10-08 【CSCO】從CSCO會議梳理全球藥物研發進展--血液與淋巴癌2020-10-08 【CSCO】從CSCO會議梳理全球藥物研發進展--泌尿生殖系統2020-10-08 【CSCO】從CSCO會議梳理全球藥物研發進展--乳腺癌2020-10-07 【CSCO】從CSCO會議梳理全球藥物研發進展--肺癌2020-10-07 醫藥行業周報（3.14-3.18） 31 6重點覆蓋公司盈利預測及估值 表14：重點覆蓋公司盈利預測及估值 2022/03/18覆蓋公司 市值 股價 歸母凈利潤(億元)歸母凈利潤增速 EPSPE 評級 (億) (元) 21E 22E 23E 21E 22E 23E 21E 22E 23E 21E 22E 23E 300760.SZ邁瑞醫療 3845 317.12 82.57 100.15 121.93 24% 21% 22% 6.81 8.26 10.06 47 38 32 買入 603259.SH藥明康德 3016 103.62 46.85 63.96 85.56 58% 37% 34% 1.59 2.16 2.89 64 47 35 買入 600276.SH恒瑞醫藥 2392 37.50 64.26 68.45 87.82 2% 7% 28% 1.01 1.07 1.38 37 35 27 買入 2269.HK藥明生物 2257 43.59 34.58 47.94 66.06 105% 39% 38% 0.82 1.14 1.57 65 47 34 - 300122.SZ智飛生物 2233 139.56 45.49 60.02 74.29 38% 32% 24% 2.84 3.75 4.64 49 37 30 買入 600436.SH片仔癀 1888 312.98 24.34 31.35 41.98 46% 29% 34% 4.03 5.20 6.96 78 60 45 - 688235.SH百濟神州 1621 105.10 -67.83 -63.75 -43.47 -40% -6% -32% -5.09 -4.78 -3.26 -24 -25 -37 - 000538.SZ云南白藥 1030 80.31 55.34 58.90 67.38 0% 6% 14% 4.31 4.59 5.25 19 17 15 買入 300896.SZ愛美客 947 437.90 9.57 13.12 20.22 118% 37% 54% 4.42 6.06 9.35 99 72 47 - 002821.SZ凱萊英 857 335.06 10.16 14.47 19.54 41% 42% 35% 3.84 5.47 7.39 84 59 44 買入 300347.SZ泰格醫藥 794 94.53 24.14 28.94 35.56 38% 20% 23% 2.77 3.32 4.08 33 27 22 - 300759.SZ康龍化成 792 106.17 14.96 20.26 27.18 28% 35% 34% 1.88 2.55 3.42 53 39 29 買入 1877.HK君實生物 761 51.45 -2.73 -10.50 -6.50 84% -285% 38% -0.30 -1.15 -0.71 -279 -73 -117 - 000661.SZ長春高新 699 172.60 41.44 52.89 66.34 36% 28% 25% 10.24 13.07 16.39 17 13 11 買入 300601.SZ康泰生物 584 84.99 6.27 10.65 16.48 -8% 70% 55% 0.91 1.55 2.40 93 55 35 買入 600085.SH同仁堂 572 41.70 14.04 17.29 21.76 36% 23% 26% 1.02 1.26 1.59 41 33 26 - 601607.SH上海醫藥 553 22.48 52.18 60.93 72.41 16% 17% 19% 1.84 2.14 2.55 11 9 8 買入 300363.SZ博騰股份 485 89.20 4.77 6.54 8.50 47% 37% 30% 0.88 1.20 1.56 102 74 57 買入 688185.SH康希諾生物-B 428 245.08 18.55 45.42 62.08 280% 145% 37% 7.50 18.36 25.09 23 9 7 買入 002007.SZ華蘭生物 417 22.87 17.41 21.44 25.52 8% 23% 19% 0.95 1.18 1.40 24 19 16 持有 688105.SH諾唯贊 416 104.08 6.78 7.60 9.98 -17% 12% 31% 1.69 1.90 2.49 61 55 42 買入 600763.SH通策醫療 415 129.33 7.45 10.03 13.00 51% 35% 30% 2.32 3.13 4.05 56 41 32 買入 603707.SH健友股份 398 32.02 10.95 14.26 18.62 36% 30% 31% 0.88 1.15 1.50 36 28 21 持有 603456.SH九洲藥業 390 46.85 6.10 8.06 10.17 60% 32% 26% 0.73 0.97 1.22 64 48 38 買入 300003.SZ樂普醫療 383 21.22 25.79 24.08 28.23 43% -7% 17% 1.43 1.33 1.56 15 16 14 買入 603127.SH昭衍新藥 382 109.60 5.52 7.40 9.60 75% 34% 30% 1.45 1.94 2.52 69 52 40 持有 300676.SZ華大基因 374 90.30 18.01 15.44 17.71 -14% -14% 15% 4.35 3.73 4.28 21 24 21 持有 300529.SZ健帆生物 365 45.30 12.19 16.44 22.06 39% 35% 34% 1.51 2.04 2.74 30 22 17 買入 600161.SH天壇生物 359 26.17 7.64 9.97 11.85 20% 30% 19% 0.56 0.73 0.86 47 36 35 買入 000999.SZ華潤三九 355 36.26 20.00 24.42 29.03 25% 22% 19% 2.04 2.49 2.97 18 15 12 - 603882.SH金域醫學 352 75.56 21.70 19.89 20.00 44% -8% 1% 4.66 4.27 4.29 16 18 18 買入 603939.SH益豐藥房 304 42.30 10.12 13.32 17.06 32% 32% 28% 1.41 1.85 2.37 30 23 18 買入 300171.SZ東富龍 279 44.41 6.67 8.83 10.97 44% 32% 24% 1.06 1.41 1.75 42 32 25 買入 2252.HK微創機器人 279 29.10 -3.09 -4.20 -4.87 -48% -36% -16% -0.32 -0.44 -0.51 -90 -66 -57 - 603658.SH安圖生物 275 46.85 10.33 13.08 16.81 38% 27% 29% 1.76 2.23 2.87 27 21 16 買入 醫藥行業周報（3.14-3.18） 32 2022/03/18覆蓋公司 市值 股價 歸母凈利潤(億元)歸母凈利潤增速 EPSPE 評級 (億) (元) 21E 22E 23E 21E 22E 23E 21E 22E 23E 21E 22E 23E 002223.SZ魚躍醫療 271 27.05 15.10 16.03 19.30 -14% 6% 20% 1.51 1.60 1.93 18 17 14 買入 300677.SZ英科醫療 269 48.98 83.23 51.66 43.60 19% -38% -16% 15.14 9.40 7.93 3 5 6 買入 688202.SH美迪西 255 410.12 2.86 4.96 7.97 121% 73% 61% 4.61 7.99 12.84 89 51 32 持有 603233.SH大參林 248 31.36 11.20 14.03 17.60 5% 25% 25% 1.42 1.77 2.23 22 18 14 買入 300558.SZ貝達藥業 228 54.96 4.39 5.60 7.13 -28% 28% 27% 1.06 1.35 1.72 52 41 32 持有 300357.SZ我武生物 211 40.31 3.45 4.47 5.84 24% 30% 31% 0.66 0.85 1.12 61 47 36 買入 688276.SH百克生物 209 50.72 2.44 4.30 7.52 -42% 76% 75% 0.59 1.04 1.82 86 49 28 買入 002399.SZ海普瑞 197 14.92 11.56 14.62 19.05 13% 26% 30% 0.79 1.00 1.30 17 13 10 買入 002019.SZ億帆醫藥 192 15.53 8.09 8.47 10.15 -16% 5% 20% 0.66 0.69 0.82 24 23 19 持有 300725.SZ藥石科技 184 92.00 5.04 4.15 6.05 174% -18% 46% 2.52 2.08 3.03 36 44 30 持有 300841.SZ康華生物 175 194.38 8.10 8.88 12.45 99% 10% 40% 9.00 9.87 13.83 22 20 14 買入 002653.SZ海思科 172 15.97 4.31 5.71 7.64 -32% 32% 34% 0.40 0.53 0.71 40 30 23 買入 000403.SZ派林生物 172 23.40 4.83 6.65 8.25 160% 38% 24% 0.66 0.91 1.13 36 26 21 買入 688029.SH南微醫學 170 127.05 3.57 5.73 8.04 37% 61% 40% 2.67 4.28 6.01 48 30 21 買入 300009.SZ安科生物 169 10.29 5.29 7.17 9.58 47% 36% 34% 0.32 0.44 0.58 32 24 18 買入 603883.SH老百姓 164 36.64 7.69 9.50 11.51 24% 24% 21% 1.71 2.12 2.57 21 17 14 買入 6078.HK海吉亞 159 25.80 4.31 6.19 9.98 153% 44% 61% 0.70 1.00 1.61 37 26 16 買入 600329.SH中新藥業 157 25.06 8.53 10.20 12.84 29% 20% 26% 1.10 1.32 1.66 18 15 12 - 688198.SH佰仁醫療 153 158.30 0.53 1.03 1.64 -6% 94% 59% 0.55 1.07 1.70 288 148 93 買入 688050.SH愛博醫療 151 144.00 1.76 2.41 3.23 82% 37% 34% 1.67 2.29 3.07 86 63 47 買入 002727.SZ一心堂 144 24.07 10.23 12.93 15.52 30% 26% 20% 1.72 2.17 2.60 14 11 9 買入 1951.HK錦欣生殖 133 5.32 3.74 4.92 6.43 49% 32% 31% 0.15 0.20 0.26 36 27 21 - 000028.SZ國藥一致 131 32.96 16.30 18.91 22.56 16% 16% 19% 3.81 4.42 5.27 8 7 6 買入 603567.SH珍寶島 129 13.70 5.41 6.74 8.42 24% 25% 25% 0.57 0.72 0.89 24 19 15 - 688131.SH皓元醫藥 125 168.80 2.05 2.98 4.56 60% 45% 53% 2.76 4.01 6.13 61 42 28 - 300358.SZ楚天科技 122 21.27 5.53 6.70 7.69 176% 21% 15% 0.96 1.17 1.34 22 18 16 買入 688166.SH博瑞醫藥 120 29.18 2.57 3.87 5.46 51% 51% 41% 0.63 0.94 1.33 47 31 22 持有 600129.SH太極集團 116 20.90 -4.69 3.12 5.27 -810% -167% 69% -0.84 0.56 0.95 -25 37 22 - 688076.SH諾泰生物 107 50.20 1.74 2.40 3.38 41% 38% 41% 0.82 1.13 1.59 62 45 32 買入 600211.SH西藏藥業 101 40.60 4.88 5.41 6.05 17% 11% 12% 1.97 2.18 2.44 21 19 17 持有 600993.SH馬應龍 94 21.79 4.85 5.57 6.27 16% 15% 13% 1.13 1.29 1.45 19 17 15 - 688319.SH歐林生物 93 22.87 1.12 2.60 4.15 210% 132% 60% 0.28 0.64 1.02 83 36 22 買入 603538.SH美諾華 88 58.40 2.21 3.06 4.24 32% 38% 39% 1.46 2.02 2.80 40 29 21 持有 688266.SH澤璟制藥-U 87 36.31 -5.71 -5.47 -3.98 -79% 4% 27% -2.38 -2.28 -1.66 -15 -16 -22 買入 600976.SH健民集團 83 54.40 3.27 4.36 5.81 121% 33% 33% 2.13 2.84 3.79 26 19 14 - 603896.SH壽仙谷 78 51.00 1.88 2.36 3.00 24% 26% 27% 1.23 1.55 1.97 41 33 26 - 688221.SH前沿生物-U 76 21.10 -1.98 -1.70 -1.02 14% 14% - -0.55 -0.47 - -38 -45 - - 2273.HK固生堂 71 31.00 -4.33 1.71 2.42 69% -139% 42% -1.88 0.74 1.05 -16 42 30 - 醫藥行業周報（3.14-3.18） 33 2022/03/18覆蓋公司 市值 股價 歸母凈利潤(億元)歸母凈利潤增速 EPSPE 評級 (億) (元) 21E 22E 23E 21E 22E 23E 21E 22E 23E 21E 22E 23E 688389.SH普門科技 70 16.59 2.01 2.88 4.19 40% 43% 45% 0.48 0.68 0.99 35 24 17 買入 002880.SZ衛光生物 68 30.15 2.14 2.66 3.14 12% 24% 18% 0.94 1.17 1.38 32 26 22 買入 603108.SH潤達醫療 67 11.61 4.19 5.48 7.26 27% 31% 32% 0.72 0.95 1.25 16 12 9 買入 300181.SZ佐力藥業 65 10.67 1.63 2.33 3.17 83% 43% 36% 0.27 0.38 0.52 40 28 20 - 603368.SH柳藥股份 63 17.46 7.44 8.63 - 5% 16% - 2.05 2.38 - 9 7 -買入 688212.SH澳華內鏡 62 46.20 0.60 0.62 1.00 226% 3% 61% 0.45 0.46 0.75 103 99 62 - 9966.HK康寧杰瑞制藥-B 61 6.54 -7.95 -8.04 -6.26 86% 1% -22% -0.85 -0.86 -0.67 -8 -8 -10 - 2500.HK啟明醫療-B 58 13.25 -0.75 1.93 5.84 59% 357% 203% -0.17 0.44 1.32 -78 30 10 買入 688580.SH偉思醫療 47 69.06 1.78 2.31 3.01 24% 30% 30% 2.60 3.38 4.40 27 20 16 買入 603590.SH康辰藥業 46 28.50 1.86 2.16 2.44 2% 16% 13% 1.16 1.35 1.53 25 21 19 買入 605186.SH健麾信息 44 32.40 1.50 1.95 2.50 57% 30% 28% 1.10 1.43 1.84 29 23 18 買入 300453.SZ三鑫醫療 43 10.95 1.56 1.99 2.57 35% 28% 29% 0.40 0.51 0.65 28 22 17 買入 300238.SZ冠昊生物 39 14.69 0.74 0.92 1.09 59% 24% 18% 0.28 0.35 0.41 53 42 36 買入 300049.SZ福瑞股份 37 13.94 1.01 1.55 2.53 63% 53% 63% 0.38 0.59 0.96 36 24 14 買入 688656.SH浩歐博 27 43.03 1.04 1.35 1.72 84% 30% 27% 1.65 2.14 2.73 26 20 16 持有 688310.SH邁得醫療 24 29.04 0.71 0.90 1.17 20% 27% 30% 0.85 1.08 1.40 34 27 21 買入 688013.SH天臣醫療 18 23.03 0.53 0.78 1.14 52% 47% 46% 0.66 0.98 1.43 35 24 16 買入 數據來源：Wind，西南證券，盈利預測為西南醫藥最新，港股公司股價已換算為人民幣 7風險提示 藥品降價預期風險；醫改政策執行進度低于預期風險；研發失敗的風險。

醫藥行業周報（3.14-3.18） 分析師承諾 本報告署名分析師具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格并注冊為證券分析師，報告所采用的數據均 來自合法合規渠道，分析邏輯基于分析師的職業理解，通過合理判斷得出結論，獨立、客觀地出具本報告。

分析師承 諾不曾因，不因，也將不會因本報告中的具體推薦意見或觀點而直接或間接獲取任何形式的補償。

投資評級說明 公司評級 買入：未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅在20%以上 持有：未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅介于10%與20%之間 中性：未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅介于-10%與10%之間 回避：未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅介于-20%與-10%之間 賣出：未來6個月內，個股相對滬深300指數漲幅在-20%以下 行業評級 強于大市：未來6個月內，行業整體回報高于滬深300指數5%以上 跟隨大市：未來6個月內，行業整體回報介于滬深300指數-5%與5%之間 弱于大市：未來6個月內，行業整體回報低于滬深300指數-5%以下 重要聲明 西南證券股份有限公司(以下簡稱“本公司”)具有中國證券監督管理委員會核準的證券投資咨詢業務資格。

本公司與作者在自身所知情范圍內，與本報告中所評價或推薦的證券不存在法律法規要求披露或采取限制、靜默 措施的利益沖突。

《證券期貨投資者適當性管理辦法》于2017年7月1日起正式實施，本報告僅供本公司客戶中的專業投資者使 用，若您并非本公司客戶中的專業投資者，為控制投資風險，請取消接收、訂閱或使用本報告中的任何信息。

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本報告所載的 資料、意見及推測僅反映本公司于發布本報告當日的判斷，本報告所指的證券或投資標的的價格、價值及投資收入可 升可跌，過往表現不應作為日后的表現依據。

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同時，本公司對本報告所含信息可在不發出通知的情形下做出修 改，投資者應當自行關注相應的更新或修改。

本報告僅供參考之用，不構成出售或購買證券或其他投資標的要約或邀請。

在任何情況下，本報告中的信息和意 見均不構成對任何個人的投資建議。

投資者應結合自己的投資目標和財務狀況自行判斷是否采用本報告所載內容和信 息并自行承擔風險，本公司及雇員對投資者使用本報告及其內容而造成的一切后果不承擔任何法律責任。

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